揭秘加密貨幣、區塊鍊和 ICO

執行摘要

介紹

比特幣、區塊鏈、初始硬幣產品、以太幣、交易所。 毫無疑問，您已經註意到，加密貨幣（及其相應的行話）在媒體、在線論壇甚至您的晚餐談話中引起了軒然大波。 儘管嗡嗡聲，這些術語的含義仍然使許多人無法理解。 也許我們可以像下面的斯蒂芬科爾伯特那樣簡單地說，但我們會更精確一點。

加密貨幣最初以其作為犯罪分子和洗錢者避風港的聲譽而聞名，在技術進步和普及方面已經走過了漫長的道路。 預計 2018 年加密貨幣市值將高達 1-2 萬億美元。據說加密貨幣背後的技術在從醫療保健到媒體的各個領域都有強大的應用。

話雖如此，加密貨幣仍然存在爭議。 雖然包括經濟學家保羅克魯格曼和沃倫巴菲特在內的批評者稱比特幣為“邪惡”和“海市蜃樓”，但風險投資家馬克安德森等其他人則將其吹捧為“下一個互聯網”。 對於每個宣稱加密貨幣處於泡沫中的人，都有另一個人堅持認為它們是金融民主化的下一波浪潮。 簡而言之，它們只是最新的金融科技時尚。 然而，在最複雜的層面上，它們是一項革命性的技術，挑戰著社會的政治、經濟和社會基礎。

本文將試圖揭開加密貨幣的吸引力、其複雜的底層技術以及為什麼純數字貨幣能夠具有價值的神秘面紗。 它還將研究圍繞該領域的未決問題，包括其不斷發展的會計和監管處理。

什麼是加密貨幣以及為什麼使用它？

加密貨幣是使用密碼學（一種加密技術）來確保安全的數字資產。 加密貨幣主要用於買賣商品和服務，儘管一些較新的加密貨幣也可以為其持有者提供一套規則或義務——我們將在後面討論。 它們沒有內在價值，因為它們不能兌換成另一種商品，例如黃金。 與傳統貨幣不同，它們不是由中央機構發行的，也不被視為法定貨幣。

在這一點上，加密貨幣的使用在很大程度上僅限於“早期採用者”。 就規模而言，全球約有 1000 萬比特幣持有者，其中約有一半純粹出於投資目的持有比特幣。 客觀地說，加密貨幣不是必需的，因為政府支持的貨幣可以充分發揮作用。 對於大多數採用者來說，加密貨幣的優勢是理論上的。 因此，只有在使用加密貨幣有顯著的切實利益時，才會出現主流採用。 那麼使用它們有什麼好處呢？

Pseudonymity (匿名附近)

使用加密貨幣購買商品和服務是在線進行的，不需要披露身份。 然而，關於加密貨幣的一個常見誤解是它們保證完全匿名的交易。 他們實際上提供的是假名，這是一種近乎匿名的狀態。 它們允許消費者在不向商家提供個人信息的情況下完成購買。 但是，從執法的角度來看，交易可以追溯到個人或實體。 儘管如此，隨著對身份盜用和隱私的擔憂日益增加，加密貨幣可以為用戶提供優勢。

點對點採購

加密貨幣的最大好處之一是它們不涉及金融機構中介。 對於商家而言，缺少“中間人”降低了交易成本。 對於消費者而言，如果金融系統被黑客入侵或用戶不信任傳統系統，則會有巨大的優勢。 為了比較起見，如果銀行的數據庫遭到黑客攻擊或損壞，該銀行將完全依賴其備份來恢復任何丟失的信息。 使用加密貨幣，即使一部分被洩露，其餘部分也將繼續能夠確認交易。

儘管如此，加密貨幣並不能完全免受安全威脅。 在“歷史上最大的數字搶劫案”之一中，旨在使以太坊項目的資金民主化的去中心化自治組織（DAO）遭到黑客攻擊。 建立在以太坊貨幣之上的去中心化應用程序（DAPP）遭到黑客攻擊，黑客控制了三分之一的資金（5500 萬美元）。 幸運的是，大部分資金都恢復了。 然而，這一事件震動了社區，促使美國證券交易委員會決定讓發行和交易所遵守美國證券法。

可編程的“智能”功能

某些加密貨幣可以為其持有者帶來其他好處，包括有限的所有權和投票權。 例如，加密貨幣資助的組織可以在貨幣的軟件代碼中包含投票權。 加密貨幣還可能包括藝術品或房地產等實物資產的部分所有權權益。

加密貨幣技術

大部分加密貨幣的受歡迎程度和安全優勢都源於其開創性的技術創新。

區塊鏈技術解釋

區塊鏈技術是比特幣和許多其他加密貨幣的基礎。 它依賴於一個公開的、不斷更新的分類賬來記錄所有發生的交易。 區塊鍊是開創性的，因為它允許在沒有中央機構（例如銀行、政府或支付公司）的情況下處理交易。 買賣雙方直接互動，無需由受信任的第三方中介進行驗證。 因此，它消除了昂貴的中間商，並允許企業和服務去中心化。

區塊鏈技術的另一個顯著特徵是其對相關方的可訪問性。 它類似於 Google Docs，多方可以同時實時訪問賬本。 今天，如果你給朋友寫一張支票，你和你的朋友會在存入支票時平衡各自的支票簿。 但是，如果您的朋友忘記更新他們的支票簿分類賬，或者您的銀行賬戶中沒有足夠的資金來支付支票（銀行無法事先知道），事情就會開始出錯。

使用區塊鏈，您和您的朋友可以查看相同的交易賬本。 賬本不受你們任何一方控制，但它基於共識運行，因此你們雙方都需要批准和驗證交易才能將其添加到鏈中。 這條鏈也受到密碼學的保護，重要的是，沒有人可以在事後改變這條鏈。

從技術角度來看，區塊鏈利用共識算法，交易記錄在多個節點而不是一台服務器上。 節點是連接到區塊鍊網絡的計算機，它在加入網絡時自動下載區塊鏈的副本。 為了使交易有效，所有節點都需要達成一致。

儘管區塊鏈技術在 2009 年被設想為比特幣的一部分，但可能還有許多其他應用。 技術諮詢公司 CB Insights 已經確定了 27 種可以從根本上改變銀行、網絡安全、投票和學術等流程的方法。 例如，瑞典政府正在測試使用區塊鏈技術來記錄土地交易，這些交易目前記錄在紙上並通過實體郵件傳輸。 世界經濟論壇估計，到 2027 年，全球 10% 的 GDP 將存儲在區塊鏈技術上。

加密貨幣挖礦

“挖礦”是指發生兩件事的步驟：驗證加密貨幣交易並創建新的加密貨幣單位。 有效的挖礦需要強大的硬件和軟件。

在驗證方面，單台計算機的功能不足以從加密貨幣中獲利，因為你會增加電費。 為了解決這個問題，礦工經常加入礦池以增加集體計算能力，將礦工利潤分配給參與者。 礦工團體競爭驗證未決交易並獲得利潤，利用專門的硬件和廉價的電力。 這種競爭有助於確保交易的完整性。

最大的礦池包括 AntPool、F2Pool 和 BitFury，僅 AntPool 就控制了超過 19% 的挖礦。 大多數礦池位於中國，佔比特幣挖礦總量的 70% 以上。 中國製造了大多數加密貨幣挖礦設備，並利用了該國低廉的電價。

加密貨幣交易所

加密貨幣交易所是個人可以購買、出售或交換其他數字貨幣或傳統貨幣的加密貨幣的網站。 交易所可以將加密貨幣轉換為政府支持的主要貨幣，也可以將加密貨幣轉換為其他加密貨幣。 一些最大的交易所包括 Poloniex、Bitfinex、Kraken 和 GDAX，每天可以交易超過 1 億美元（等值）。 幾乎每家交易所都受到政府反洗錢法規的約束，客戶在開戶時需要提供身份證明。

人們有時會通過 LocalBitcoins 等網站使用點對點交易而不是交易所，這樣交易者就可以避免披露個人信息。 在點對點交易中，參與者通過軟件在交易中交易加密貨幣，無需任何其他中介參與。

加密貨幣錢包

加密貨幣錢包是用戶發送和接收數字貨幣並監控其餘額所必需的。 錢包可以是硬件也可以是軟件，儘管硬件錢包被認為更安全。 例如，Ledger 錢包看起來像一個 USB 拇指驅動器，並連接到計算機的 USB 端口。 雖然比特幣賬戶的交易和余額記錄在區塊鏈本身上，但用於簽署新交易的私鑰保存在 Ledger 錢包中。 當您嘗試創建新交易時，您的計算機會要求錢包對其進行簽名，然後將其廣播到區塊鏈。 由於私鑰永遠不會離開硬件錢包，因此即使您的計算機被黑客入侵，您的比特幣也是安全的。 儘管如此，除非得到支持，否則丟失錢包將導致持有人資產的損失。

相比之下，像 Coinbase 錢包這樣的軟件錢包是虛擬的。 這種類型的軟件設備可以將持有人的在線資金置於錢包提供商的手中，這增加了風險。 Coinbase 推出了 Vault 服務以提高其錢包的安全性。

如需深入了解支持加密貨幣的技術，請查看 Toptal 工程博客中的本指南。

加密貨幣的類型

目前，有兩大類加密貨幣：用於購買商品和服務的加密貨幣，以及允許創建“智能合約”的加密貨幣，這些合約是通過代碼而非法院強制執行的協議。 我們將在本節中討論這兩者。

據業內專家稱，“不會有一種至高無上的數字貨幣……一種加密多元主義正在興起。” 儘管比特幣和以太坊佔據了加密貨幣市場的大部分份額（見下圖 2 ），但我們已經看到了許多新技術的出現和快速增長。 事實上，目前存在超過 1,000 種加密貨幣（稱為“山寨幣”）； 超過 600 家的市值超過 100,000 美元。

比特幣

比特幣由化名中本聰的人於 2009 年發布，是所有加密貨幣中最著名的。 儘管背後有復雜的技術，但通過比特幣支付很簡單。 在交易中，買賣雙方利用移動錢包發送和接收付款。 接受比特幣的商家名單不斷擴大，包括微軟、Expedia 和三明治連鎖店 Subway 等多元化的商家。

儘管比特幣被廣泛認為是開創性的，但它並非沒有限制。 例如，它每秒只能處理七筆交易。 相比之下，Visa 每秒處理數千筆交易。 確認交易所需的時間也有所增加。 比特幣不僅比它的一些替代品慢，而且它的功能也有限。 這反映在其市場份額上，從 2016 年 6 月的 81% 下降到近兩年後的 40%。 雖然比特幣的價格普遍呈上漲趨勢，但在 2018 年初比特幣價格大幅下跌，隨著中國和韓國更嚴格監管的消息浮出水面，比特幣價格跌破 8,000 美元（將在下一節中討論）。 在美國證券交易委員會宣布打擊加密貨幣交易所以及據報導幣安遭到黑客攻擊之後，比特幣的價格也下跌。 比特幣等其他貨幣包括萊特幣、Zcash 和 Dash，它們聲稱可以提供更大的匿名性。

以太幣和以太坊

基於以太坊區塊鏈的以太幣和貨幣變得越來越流行。 2017年8月，其市值約為280億美元。 在某一時刻，金融分析師曾預計以太幣的市值將超過比特幣（“翻轉”）。 然而，以太坊技術的問題已經導致價值下降。 以太坊已經看到了它的波動性。 與比特幣一樣，2018 年 1 月中旬，以太坊的價格也在幾天內從接近 1,400 美元暴跌至 1,000 美元以下。

以太坊通常可以互換使用，它是一個允許相對容易地創建智能合約的平台，而以太幣是用於在以太坊區塊鏈上進行交易的“代幣”。 簡而言之，智能合約是可以自動執行合約條款的計算機程序。 它們的功能類似於“IF (then)” Excel 函數：當觸發預編程條件時，智能合約執行相應的合同條款。

讓我們把它應用到一個例子中。 假設您是一家創建和銷售視頻遊戲機的公司。 您與供應商和運輸公司合作，您關心的是確保：1) 控制台按時良好地製造，2) 沒有勞工違規行為，以及 3) 所有各方都按時獲得報酬。 在傳統操作中，僅製造一個控制台就涉及大量合同，每一方都保留自己的紙質副本。

然而，結合區塊鏈，智能合約提供了自動化的問責制。 可以通過以下幾種方式利用智能合約：當卡車從工廠取走製造的遊戲機時，運輸公司會掃描箱子。 然後將這些添加到區塊鏈中，從而觸發視頻遊戲公司賬戶的資金釋放。 沒有發票或追討付款。 除了付款之外，生產中的特定工人可以掃描他們的身份證，然後由第三方來源進行驗證，以確保他們不違反勞工政策。

與區塊鏈技術一樣，智能合約在其他行業也有很多用例，包括醫療保健或音樂/媒體。

其他流行的加密貨幣

• 萊特幣：萊特幣於 2011 年推出，其功能類似於比特幣，也是開源、去中心化並由密碼學支持的。 然而，它的目的是充當比特幣的補充角色，“比特幣黃金的白銀”。 萊特幣具有更快的出塊率和更快的交易確認。
• Dash：Dash於 2014 年作為“Darkcoin”發布，此後由於其分散的主代碼網絡而重新命名並為其用戶提供更多匿名性。 它利用一種稱為“主節點”的網絡，該網絡比比特幣具有更強大的基礎。
• Zcash：Zcash於 2016 年 10 月發布，是該領域的一個相對較新的人。 然而，有人聲稱它是第一個真正存在的匿名加密貨幣，因為它使用零知識 SNARKS，它不涉及任何交易記錄。 該技術確保，儘管所有信息都被加密，但它仍然是正確的，並且不可能出現雙重支出。
• 門羅幣：門羅幣擁有獨特的隱私屬性。 例如，門羅幣通過利用一種稱為“環簽名”的技術來實現完全的隱私。 它在暗網黑市中變得流行，用戶購買從毒品到槍支的所有東西。
• Ripple：Ripple於 2012 年發布，提供即時和低成本的國際支付。 Ripple 使用共識分類賬作為其驗證方法，並且不需要挖礦——這將它與比特幣和其他加密貨幣區分開來。 因此，它需要較少的計算能力。

投資加密貨幣

如前所述，加密貨幣沒有內在價值——那麼為什麼要大驚小怪呢？ 人們投資加密貨幣有幾個主要原因。 首先，加密貨幣價格存在投機因素，這會吸引希望從市場價值變化中獲利的投資者。 例如，隨著以太幣市場變得更加看漲，以太幣的價格從 2017 年 1 月的每單位 8 美元升值至近 400 美元，但由於技術問題，7 月份跌至每單位 200 美元。

除了純粹的投機，許多人投資加密貨幣作為地緣政治對沖。 在政治不確定時期，比特幣的價格往往會上漲。 隨著 2015 年和 2016 年巴西政治和經濟不確定性的增加，比特幣交易量增長了 322%，而錢包採用率增長了 461%。 比特幣價格也因英國脫歐和特朗普的勝利而上漲，並隨著特朗普的政治爭議而繼續上漲。

影響加密貨幣價格的因素

• 供需。 比特幣的供應受限於比特幣區塊鏈中的代碼。 比特幣供應量的增長速度會下降，直到比特幣數量達到 2100 萬枚，這預計將在 2140 年發生。隨著比特幣採用率的增加，比特幣數量的增長放緩幾乎保證了比特幣的價格比特幣將繼續增長。

比特幣並不是唯一有發行限制的加密貨幣。 萊特幣的供應量上限為 8400 萬個。 與政府支持的貨幣相比，限制的目的是提高貨幣供應的透明度。 隨著主要貨幣是在開源代碼上創建的，任何給定的個人都可以確定貨幣的供應量並據此判斷其價值。

• 加密貨幣的應用。 加密貨幣需要一個用例才能具有任何價值。 一種稀有金屬的礦工可能會看到它的價值迅速升值，例如，在下一代 iPhone 8 中使用它； 但是，如果不使用金屬，它就會變得毫無價值。 同樣的動態也適用於加密貨幣。 比特幣作為一種交換手段具有價值； 替代加密貨幣可以改進比特幣模型，也可以用於創造價值的其他用途，例如以太幣。 隨著加密貨幣用途的增加，相應的需求和價值也會增加。

• 監管變化。 由於加密貨幣的監管尚未確定，價值受到未來監管預期的強烈影響。 例如，在極端情況下，美國政府可以禁止公民持有加密貨幣，就像 1930 年代美國禁止持有黃金一樣。 在這種情況下，加密貨幣的所有權很可能會轉移到海外，但仍會嚴重損害其價值。

  

• 技術變革。 與實物商品不同，技術的變化會影響加密貨幣的價格。 2017 年 7 月和 8 月，比特幣的價格受到有關改變基礎技術以改善交易時間的爭議的負面影響。 更改完成後，比特幣的價格飆升——在短短兩週內從 2700 美元上漲至 4000 美元的歷史新高。 相反，關於黑客攻擊的新聞報導往往會導致價格下跌。

儘管如此，鑑於這種新興現象的波動性，存在崩盤的風險。 許多專家指出，如果加密貨幣市場崩盤，散戶投資者將遭受最大損失。 標準普爾全球評級部門負責人 Mohamed Damak 表示：“目前，加密貨幣市場價值的大幅下跌將只是整個金融服務行業的漣漪，仍然太小而不會影響穩定性或影響我們評級的銀行的信譽。” 在此處閱讀有關加密貨幣市場熊市案例的更多信息。

初始硬幣產品

首次代幣發行 (ICO) 是加密貨幣投資領域的熱門新現象。 ICO 幫助公司籌集資金用於開發新的區塊鍊和加密貨幣技術。 他們不發行所有權股份，而是提供數字代幣或“硬幣”。 投資者可以及早獲得該技術，並能夠以他們認為合適的方式使用它。 初創公司能夠在不稀釋私人投資者或風險資本家的情況下籌集資金。 銀行家們越來越多地放棄他們有利可圖的頭寸來分一杯 ICO 蛋糕。

不相信這股熱潮？ 今年，Mozilla 前首席執行官 Brendan Eich 在不到 30 秒的時間內從 ICO 籌集了 3500 萬美元，Bancor Protocol 在三個小時內籌集了 1.53 億美元。 此外，迄今為止，與區塊鏈相關的項目已通過 ICO 籌集了超過 16 億美元，而風險資本家僅通過 120 多筆交易為加密貨幣公司提供了 5.5 億美元。

圍繞加密貨幣市場的突出問題

由於加密貨幣仍處於早期階段，圍繞其發展存在許多問題。 思考加密貨幣的哲學和政治含義很有趣。 加密貨幣本質上是政治性的，因為它們挑戰了社會運作的傳統“社會契約”。 根據這一理論，社會成員暗中同意將他們的一些自由讓給政府，以換取秩序、穩定和對他們其他權利的保護。 通過創建去中心化的財富形式，加密貨幣僅由代碼管理。

因此，圍繞加密貨幣和區塊鏈的會計處理、監管和隱私問題尚未完全確定也就不足為奇了。 以下部分將討論加密貨幣開發的這些有形方面。

加密貨幣的會計處理

根據現行會計準則，加密貨幣很可能不是現金或現金等價物，因為它們缺乏現金的流動性和現金等價物的穩定價值。 然而，加密貨幣的會計處理仍然不確定，因為國際財務報告準則（IFRS）或美國註冊會計師協會（AICPA）沒有關於這個問題的官方指導。

2014 年國稅局裁決

在美國，美國國稅局 2014-21 年收入裁決規定，加密貨幣的持有者應將其視為個人財產，並在購買或銷售時產生收益或損失。 資產負債表上持有的加密貨幣的價值將在收到時按成本或公允市場價值計算。 因此，隨著價格的快速上漲，加密貨幣的銷售在銷售時帶來了巨大的收益：僅考慮 2013 年以 100 美元購買比特幣並在 2017 年以超過 4,000 美元出售的資本利得稅！

該裁決留下了許多懸而未決的問題。 例如，根據所謂的“同類交易”規則，一種加密貨幣與另一種加密貨幣的交換是否符合延期納稅的條件尚不清楚。 這些規則排除了某些投資資產，但並未明確排除加密貨幣，因此其適用性尚不清楚。 在比特幣與以太幣的給定交換中，尚不清楚這兩種貨幣是否具有足夠的可比性，以至於它們屬於相同的“種類”，因此有資格享受類似的稅收待遇，或者它們是否只是屬於相同的“類別”——這沒有資格。

加密貨幣的國際稅務處理

在美國以外，加密貨幣的會計處理方式各不相同。 在歐盟，歐洲法院的一項裁決規定，加密貨幣應被視為政府支持的貨幣，持有者不應因購買或銷售而徵稅。 在德國和英國等國家，加密貨幣被視為“私人貨幣”，在商業用途之外無需納稅。

同樣，在日本，加密貨幣最近被重新歸類為交易的“結算手段”，因此免徵日本的消費稅。 此前，購買加密貨幣需繳納 8% 的消費稅。

加密貨幣監管

加密貨幣的監管處理不斷發展，但由於該技術超越了全球邊界，國家監管機構的影響力有限。 由於加密貨幣是專門為避免政府控製而設計的，因此監管工作是否會成功尚不確定。

日本率先採取明確、鼓勵性的監管方法

日本不僅在法律上承認比特幣，而且還創建了一個監管框架來幫助該行業蓬勃發展。 這被認為是使加密貨幣合法化的重要一步。 然而，日本還規定，到 10 月 1 日，任何比特幣或“替代硬幣”都必須在日本金融廳註冊並接受年度審計。 儘管註冊費用高昂且要求苛刻（包括三年商業計劃和反洗錢要求），但許多各方都爭先恐後地註冊，因為他們認識到豐厚的回報包括“貪婪”的日本散戶投資者。 媒體普遍讚揚了新的監管計劃，儘管日本比特幣社區批評該系統阻礙了創新。 此舉是繼 2014 年 Mt. Gox 比特幣交易所醜聞造成的重大欺詐和投資者損失之後。

加密貨幣交易所 Quoine 的首席執行官 Mike Kayamori 說：“當你談論初創公司時，當然很多與比特幣相關的業務都是，你從來沒有真正認為監管是一件好事......但在這種情況下，它只是可能會有所不同。 散戶投資者——Mrs. 渡邊——不想在狂野的西部。 她想要一些受監管和值得信賴的東西。”

美國、中國和韓國國家監管機構打擊加密貨幣

• 我們。 另一方面，美國監管機構對虛擬貨幣的興起並不熱衷。 由監管機構組成的金融穩定監督委員會在最近的一份年度報告中表達了擔憂：“市場參與者在使用分佈式賬本系統方面的經驗有限，與此類系統相關的操作漏洞可能在部署之前不會變得明顯規模化。”

  美國監管機構開始打擊以前不受監管的加密貨​​幣活動。 以首次代幣發行（ICO）為例。 儘管它們很受歡迎，但許多 ICO 是針對具有投機商業模式的新加密貨幣，並被廣泛批評為騙局。

  作為回應，美國證券交易委員會表示，如果向美國居民提供從 ICO 發行的代幣，則必鬚根據美國證券法進行註冊。 Since ICOs can be sold across national borders, it remains to be seen whether ICO issuers will choose to comply or simply move transactions outside of the US. Due to the pseudonymous nature of ICO transactions, it may be difficult for national governments to significantly limit cryptocurrency sales or trading.

  Regulation is also expanding beyond ICOs. As of March 2018, the SEC is requiring that cryptocurrency trading platforms be formally registered as formal “exchanges” like the New York Stock Exchange or CBOE. This move is a result of concern that cryptocurrency investors believe they are receiving the protections and benefits of a registered exchange when they, in fact, are not. To date, compared to securities brokers, cryptocurrency exchanges have had no capital rules and have been largely unregulated other than for anti-money laundering—something that seems to be subject to change. Exchanges registered with the SEC will be subject to inspections, required to police their markets, and mandated to follow rules aimed at ensuring fair trading. The SEC announcement coincided with a “large-scale” theft attempt on crypto exchange Binance.

• China. China has banned ICOs, called on local exchanges to stop trading in cryptocurrencies, and limited mining. Bitcoin and other cryptocurrency trading are still permitted to be traded, but only via over-the-counter (OTC) markets, which is a slower process that may increase credit risk. China also recently cracked down on a cryptocurrency loophole that allowed Chinese investors to trade crypto assets on overseas exchanges. Overall, China has taken a tough stance on cryptocurrencies, looking to cleanse the financial markets for years now and viewing cryptocurrencies as a potential shadow banking sector and a way to move money out of the country. Still, this doesn't mean that it's against the phenomenon. In fact, the People's Bank of China has been developing its own prototype cryptocurrency and wants to be the first central bank to issue digital money. The Chinese government believes its benefits include decreased transaction costs, enhanced access to financial services for rural areas, and increased efficacy of monetary policies. However, it wants to maintain full control of these transactions.
• South Korea. South Korea has become a hub for crypto trading, for housewives and students alike. South Korea's won accounted for over 10% of Bitcoin trades in the second half of 2017 and was the top currency for transactions in Ethereum until late in the year. However, South Korea banned ICOs in September 2017, and since then regulators have been contemplating shutting down local crypto exchanges, outlawing deposits into anonymous virtual accounts at banks, even instituting a capital gains tax on crypto-trading. It remains to be seen how regulation will shake out.

Individual US States Have Adopted Varying Approaches

New York State created the BitLicense system, which imposes new requirements on companies looking to conduct business with New York residents. As of mid-2017, only three BitLicenses have been issued, and a far greater number withdrawn or denied. In 2015, the cost of obtaining a license was estimated to be as much as $100,000, galvanizing an exodus of cryptocurrency companies from New York state.

In contrast, Vermont and Arizona have embraced the new technology. Both states passed laws providing legal standing to facts or records tied to a Blockchain, including smart contracts. Arizona also passed a second law prohibiting blockchain technology from being used to track the location or control of a firearm.

Security and Privacy Issues

Computer hacking and theft continue to be impediments to widespread acceptance. These issues have continued to rise in tandem with the popularity of cryptocurrencies. In July 2017, one of the five largest Bitcoin and Ethereum exchanges (Bithumb) was hacked, resulting in the theft of user information as well as hundreds of millions of Korean Won. The FTC also recorded an increase in identity fraud complaints of more than 100% between 2013 and 2016, and Coinbase, the largest US-based exchange, saw account hacking double between November and December 2016.

The pseudonymous nature of blockchain and Bitcoin transactions also raises other concerns. In a typical centralized transaction, if the good or service is defective, the transaction can be cancelled and the funds returned to the buyer. However, in the cryptocurrency ecosystem, there isn't a central organization to facilitate recourse against the seller.

離別的思念

Despite advancements since their inception, cryptocurrencies rouse both ire and admiration from the public. The challenge proponents must solve for is advancing the technology to its full potential while building the public confidence necessary for mainstream adoption. After all, critics are not entirely wrong. Clearly, there's a lot of hype surrounding the space. Bitcoin's price reflects expectations that are not necessarily supported by reality, and it's not hard to imagine a day when another cryptocurrency will overshadow it. Bitcoin and its investors could end up like brick and mortar stores, eclipsed by the next big thing. New cryptocurrency advancements are often accompanied by a slew of risks: theft of cryptocurrency wallets is on the rise, and fraud continues to cast an ominous shadow on the industry. This tension between promise and peril makes this new world unlike anything we've experienced before.

Still, cryptocurrencies and blockchain could be truly transformative. Imagine an election where vote totals are confirmed by hundreds of nodes operating in an open source environment instead of a single government agency's computer. Or where the purchase and sale of real estate no longer requires signed documents or an official “closing”—just the transfer of a cryptocurrency backed by a smart contract. 你的想像力是唯一的限制。

As Richard Branson puts it, “I'm not sure if anybody knows exactly how emerging payment technologies are going to change the world for good in the long-term – I certainly don't. But I'm convinced they are going to have a big, positive impact, and am excited about going on the journey.”