دليل المستثمر لزيت النخيل

ملخص تنفيذي

مقدمة

بالنسبة للمبتدئين أو غير المبتدئين ، لا يمكن المبالغة في أهمية وانتشار زيت النخيل كسلعة عالمية. إنه محصول ممتاز يشتمل على أكثر من نصف جميع المنتجات المعبأة المستهلكة على مستوى العالم ، وهو زيت الطعام الأكثر استهلاكًا في العالم ، وهو أحد أكثر المواد الخام تنوعًا / قواعد الركيزة المعروفة للصناعة. تشمل تطبيقاته الصناعات من الأغذية إلى مستحضرات التجميل ، والمواد الكيميائية إلى الطاقة ، والأدوية إلى علف الحيوانات ؛ وملفها الربحي مربح للغاية لدرجة أنها شهدت حرفيًا صعود وسقوط العديد من أنظمة الأسواق الناشئة. كان زيت النخيل لعقود من الزمان هو المادة الهادئة للأساطير.

ولكن على الرغم من نجاحها كمحصول ، فإن عملية زراعة زيت النخيل وزراعته وحصاده تمثل تحديات استدامة مادية تهدد انتشاره في المستقبل. تشمل هذه التحديات إزالة الغابات ، وانبعاثات غازات الدفيئة ، وعمالة الأطفال واستغلال المجتمع ، والصراع: التحديات التي تؤثر على التوازن بين العرض والطلب في الصناعة ، وبالتالي على ديناميكيات التسعير والاستثمار.

تقدم لك هذه المقالة ، المتحمسين للتمويل غير المبتدئين ، عالم النخيل المفهومة بشكل ضئيل ، واستكشاف عملية زراعتها وحصادها وتطبيقها ؛ ملفها المالي والاستثماري ؛ وفي النهاية الاتجاهات التي تحكم مستقبلها.

عالم النخيل

زيت النخيل (elaeis guineensis) هو زيت نباتي استوائي صالح للأكل مشتق من لب (الميزوكارب) من ثمار النخيل ، الذي ينتج زيت النخيل الخام (CPO) ، ومن نواة فاكهة النخيل (السويداء) ، ينتج زيت نواة النخيل (PKO) ؛ زيوت تختلف في الجودة والكثافة والتركيب والتطبيق النهائي.

زيت النخيل ، الذي سنشير إليه هنا باسم CPO ، يمثل 35 ٪ من سوق الزيوت النباتية في العالم. تنمو شجرة نخيل الزيت في ظل ظروف زراعية بيئية صارمة لا توجد إلا في المناطق الاستوائية التي تقع في نطاق 10 درجات شمال أو جنوب خط الاستواء. يجب أن تتميز هذه المناطق بمستويات غزيرة من الأمطار على مدار العام ، بالنظر إلى المظهر الدائم للمحصول ، مع الحد الأدنى من هطول الأمطار حوالي 325 لترًا يوميًا لكل شجرة مزروعة.

اعتبارًا من عام 2016 ، كان هناك 17 مليون هكتار من مزارع زيت النخيل الناضجة عبر خط الاستواء ، مما ينتج ما مجموعه 65 مليون طن من CPO للاستهلاك العالمي. على سبيل السياق ، فإن ثاني أكبر زيت نباتي عالمي من حيث الحجم هو فول الصويا ، والذي كان يحتوي على 120 مليون هكتار مزروع ينتج 48 مليون طن من زيت الصويا اعتبارًا من عام 2016.

التوزيع الإقليمي

منذ عام 1980 ، سيطر دولتان على إنتاج زيت النخيل: إندونيسيا (53٪ من الإنتاج) وماليزيا (31٪ من الإنتاج) ، والتي تمثل مجتمعة 84٪ من أحجام CPO العالمية. في الآونة الأخيرة ، برزت نيجيريا وتايلاند وكولومبيا كلاعبين منافسين عالميًا ، حيث يمثلون بشكل جماعي 7 ٪ - 8 ٪ من إجمالي إنتاج CPO العالمي ويتزايد.

وبالمقارنة ، فإن أكبر مستهلكين لزيت النخيل في العالم هم الهند والصين ، اللذان يستوردان 21٪ و 16٪ من CPO في العالم ، على التوالي ، يليهما الاتحاد الأوروبي - وتحديداً إيطاليا ، وهولندا ، وإسبانيا ، وألمانيا ، والمملكة المتحدة - التي تمثل صناعات الحلويات والكتلة الحيوية مجتمعة 7 ٪ - 8 ٪ من الاستهلاك العالمي.

سلسلة قيمة النخلة

يُنظر إلى سلسلة قيمة زيت النخيل وهيكلية بشكل مشابه لسلسلة صناعة النفط الخام (البترول). وهي تتألف من قطاع المنبع (الزراعة ، والزراعة ، والحصاد) ، وقطاع منتصف الطريق (التكرير والمعالجة) وقطاع التكرير (البيع بالتجزئة للمنتجات النهائية ، والعلامات التجارية ، والمشتقات الصناعية).

المنبع: الزراعة والحصاد

يُزرع زيت النخيل على مرحلتين. تتضمن المرحلة الأولى ، مرحلة الحضانة ، إنبات بذور النخيل صناعياً (أكبر قليلاً من العنب) في حاويات بلاستيكية وزراعتها في بيوت شبكية محكومة. عند علامة الثلاثة أشهر ، يتم نقل هذه النباتات النابتة إلى حقل مفتوح لمدة 6 - 8 أشهر أخرى (ينتج عنها إجمالي سنة واحدة) ، حتى الزرع النهائي في حقل مفتوح. هنا ، تُزرع أشجار النخيل الصغيرة على بعد حوالي تسعة أمتار ، مما ينتج 128 إلى 140 شجرة لكل هكتار.

يبدأ نخيل الزيت عمومًا في الثمار بعد 30 شهرًا (سنتان ونصف) بعد الزراعة الحقلية ، ويبدأ الحصاد التجاري بعد ستة أشهر. ومع ذلك ، فإن محصول نخيل الزيت منخفض نسبيًا في هذه المرحلة ويظل كذلك حتى السنة السابعة. في السنة السابعة فقط ، تصل الشجرة إلى ذروة إنتاجها ، حيث يظل إنتاجها حتى عامها الثامن عشر ، وبعد ذلك تبدأ في الانخفاض. يبلغ العمر التجاري النموذجي لشجرة نخيل الزيت حوالي 25 عامًا.

تنتج أشجار النخيل الزيتية الناضجة 18 إلى 30 طنًا متريًا من عناقيد الفاكهة الطازجة (FFB) لكل هكتار. يعتمد المحصول على مجموعة متنوعة من العوامل ، بما في ذلك العمر وجودة البذور والتربة والظروف المناخية وجودة إدارة المزارع وحصاد وتجهيز FFB في الوقت المناسب. نضج حاصد FFB أمر بالغ الأهمية في زيادة جودة وكمية زيت النخيل المستخرج.

في هذا المنعطف ، من المهم ملاحظة أن السنوات الثماني الأولى هي بالفعل الأكثر أهمية لنجاح المزرعة وحيث يكون فريق الإدارة المتمرس أمرًا بالغ الأهمية. يمكن أن تؤدي التفاصيل مثل التباعد دون الأمثل بين الأشجار أثناء الزراعة ، ونظام الري غير الفعال ، والأسمدة السيئة ، وعدم كفاءة المياه ، والسيطرة غير الكافية على الأمراض إلى استثمار في المنبع غير الأمثل لمدة 22 عامًا المتبقية من عمر المزرعة - وهو خطأ باهظ الثمن ومدمّر في كثير من الأحيان يرتكبه أصحاب المزارع عديمي الخبرة.

منتصف الطريق: التكسير والتكرير والمعالجة

يجب أن يتم طحن حزم الفاكهة الطازجة (FFB) في غضون 24 ساعة من الحصاد لتقليل تراكم الأحماض الدهنية التي تقلل من القيمة التجارية للنخيل المعالج. يتم نقل FFB أولاً إلى مصانع زيت النخيل للتعقيم (بخار عالي الضغط) ، وعندها يتم إبطال مفعول إنزيم ثمار النخيل وفصلها عن عناقيد النخيل. بعد التبخير ، يتم سحق ثمار النخيل في آلة ضغط للحصول على زيت النخيل.

كما ذكرنا سابقًا ، يأتي نخيل زيت النخيل في نوعين: CPO من لب الثمرة ، و PKO من البذور أو النواة. يتم إنتاج طن واحد من PKO مقابل كل عشرة أطنان مشتقة من CPO. ل CPO ، ثم يتم تنظيف النفايات والمياه وفصلها عن CPO عن طريق جهاز طرد مركزي. ثم يتم إرسال CPO الذي تم تطهيره من أجل التكرير ، بينما يتم إرسال جوز نواة النخيل للتكسير. يتم إعادة تدوير عناقيد الفاكهة الفارغة والمخلفات السائلة الناتجة عن العملية كسماد في المزارع.

يمر كل من CPO و PKO بمرحلة ثانية من التكرير حيث تتم إزالة الشوائب والألوان (عن طريق التبييض) والروائح (عن طريق إزالة الروائح الكريهة) وتتم معالجة الزيت إلى درجات مختلفة عن طريق التجزئة. ناتج هذه العمليات عبارة عن كسور استيارين النخيل (صلب في درجة حرارة الغرفة) وأولين النخيل (سائل عند درجة حرارة الغرفة) ، والتي تجعلها خصائصها المختلفة مناسبة لمجموعة متنوعة من المنتجات الغذائية وغير الغذائية.

المصب: نهاية التطبيق

يمثل قطاع المصب من زيت النخيل ببساطة البيع بالتجزئة للمشتقات النهائية / المنتجات التي تنتجها عملية التكرير. وتشمل هذه أولين النخيل (CPO) ، واستيارين النخيل (CPO و PKO) ، وكعكة نواة النخيل (PKO) ، وقواعد الركيزة الأخرى. من بين المشتقات المختلفة ، يعتبر CPO olein و stearin القطاعات الرائدة بين مشتقات النخيل ، نظرًا لتعدد استخداماتها ونطاق استخدامها ، من زيت الطعام ، والمواد الخافضة للتوتر السطحي ، ومستحضرات التجميل إلى الوقود الحيوي ، وعلف الحيوانات ، ومواد التشحيم.

المجموعة الكاملة من الفئات النهائية والمنتجات التي تستخدم مشتقات CPO و PKO كمواد خام هي كما يلي:

• الغذاء: زيت النخيل هو المكون الرئيسي في زيوت الطهي ودهون القلي الصناعية والسمن النباتي والسمن النباتي والحلويات والآيس كريم والمبيض غير الألبان وتوابل السلطة وتشبيه الجبن والمكملات الغذائية والتوابل.
• مستحضرات التجميل والعناية الشخصية: النخيل هو أحد المكونات الرئيسية في معظم مستحضرات التجميل. يستخدم على نطاق واسع في المسكنات وأحمر الشفاه بسبب لمعانه وجوانب ثبات اللون ؛ في الصابون والشموع والمنظفات بسبب قوامها ؛ وكمكون أساسي في الكريمات والمستحضرات الصيدلانية التي تعتمد على الجلد (خاصة المنتجات المضادة للشيخوخة) بسبب خصائصها التوكوفيرول والتوكوترينول ، وكلاهما معروف بكونهما عوامل امتصاصية وشفائية.
• المواد الكيميائية الزيتية: المواد الكيميائية الزيتية هي الزيوت والدهون المشتقة من النباتات والحيوانات الطبيعية التي يتم تقسيمها لاحقًا إلى أحماض دهنية ، وإسترات ، وغليسيرول ، وغيرها. زيت النخيل هو مادة خام في الأوليوريسين ، ويستخدم في إنتاج المواد الخافضة للتوتر السطحي ، والكيماويات الزراعية ، ومواد التشحيم ، والشحوم ، ومنتجات التنظيف الصناعية ، وأحبار الطباعة.
• الطاقة والكتلة الحيوية: يستخدم زيت النخيل كمادة وسيطة رخيصة للعديد من مصانع الديزل الحيوي في جميع أنحاء جنوب شرق آسيا وأوروبا ، وهو تطبيق نهائي كان أحد المحركات الرئيسية لنجاح النخيل ونموه مؤخرًا.
• الماشية: يعتبر نواة النخيل ، نظرًا لارتفاع متوسط ​​مستوى البروتين فيها بنسبة 22٪ ، مصدرًا رائعًا ولكنه رخيص للقيمة الغذائية في الأعلاف الحيوانية والمنتجات التكميلية.

السوق العالمي لزيت النخيل

اعتبارًا من نهاية عام 2015 ، تم إنتاج 62 مليون طن متري من زيت النخيل بقيمة إنتاج 65.7 مليار دولار. على مدى العقدين الماضيين ، نما إنتاج زيت النخيل عشرة أضعاف (بمعدل نمو سنوي مركب 7.5٪ على أساس سنوي) ، مع تقديرات بأن الإنتاج سيصل إلى 93 مليار دولار من حيث القيمة أو> 70 مليار طن من حيث الحجم بحلول عام 2021.

العوامل التاريخية لنمو زيت النخيل

يمكن أن يعزى النجاح التاريخي لنخيل الزيت ، بشكل أساسي ، إلى صفاته الجوهرية. أولاً ، هو الأكثر إنتاجية من بين جميع محاصيل الزيوت النباتية على مستوى العالم ، حيث ينتج 7 أضعاف و 11 ضعفًا من الزيت لكل هكتار مقارنة ببذور اللفت وفول الصويا ، على التوالي ، وهما ثاني أكثر الزيوت إنتاجية.

ثانيًا ، يعتبر زيت النخيل أحد أكثر قواعد الركائز تنوعًا وتطبيقاتًا على مستوى العالم. على وجه التحديد ، يستهلك قطاع الأغذية حوالي 70 في المائة من إجمالي إنتاج النخيل ، ولكن كما ورد في الأقسام السابقة ، فإنه يستخدم أيضًا كمدخلات أساسية لكل شيء بدءًا من السمن ، والصابون ، وأحمر الشفاه ، ومواد التلميع إلى الحلويات ، وزيوت الطهي ، والمواد الخافضة للتوتر السطحي ، والصناعية. زيوت التشحيم.

ثالثًا ، يعتبر زيت النخيل هو السعر الأكثر تنافسية من بين زيوت الطعام / الزيوت النباتية العالمية ، حيث يتم تداوله تاريخيًا بسعر 0.85 ضعف سعر زيت فول الصويا و 0.9 ضعف سعر زيت جوز الهند (PKO). في الآونة الأخيرة ، أدت القدرة على تحمل تكلفة زيت النخيل إلى استمرار الطلب في الأسواق الناشئة عالية الاستهلاك مثل الهند والصين وأيضًا عبر إفريقيا - سوق نهائي أصبح سريعًا مستهلكًا ماديًا للسلعة على خلفية نموه الديموغرافي الهائل.

الدوافع المستقبلية لنخلة النخيل

بالنظر إلى المستقبل ، ستستمر معظم المحركات القديمة للنخيل - الإنتاجية والتنوع والقيمة - في الصمود. بالإضافة إلى ذلك ، فإن النمو الديموغرافي ، والتحسينات في الظروف الاقتصادية / مستوى المعيشة ، والتغيرات المرتبطة بالعادات الغذائية ستساهم أيضًا بشكل فعال في نمو النخيل المدفوع بالاستهلاك. على وجه التحديد ، تستهلك الهند والصين على التوالي 21 ٪ و 16 ٪ من CPO في العالم اليوم ، وهو ما يمثل حوالي 16 كجم و 21 كجم من الزيت النباتي للفرد. بالمقارنة مع 67 كيلوغرامًا للفرد الذي يستهلكه الغرب ، لا يزال هناك الكثير من المدرج لمزيد من الارتفاع في الاستهلاك في قطاعات الأغذية في الأسواق الناشئة ، والتي ستشكل الجزء الأكبر من نمو النخيل والطلب. لاحظ أن هذه الإحصائيات عبارة عن استهلاك سابق لجنوب شرق آسيا ، والذي وفقًا لمتجر الأبحاث Frost & Sullivan ، من المقرر أن ينمو بمعدل نمو سنوي مركب يبلغ 11٪ على مدى السنوات الثلاث إلى الخمس المقبلة ، مدفوعًا بشكل أساسي بالاستهلاك الإندونيسي المحلي.

علاوة على ذلك ، فإن أسواق الطلب الجديدة ، مثل وقود الديزل الحيوي ، الذي يستخدم زيت النخيل كمادة وسيطة ، قد ظهرت وستستمر في الظهور كمحرك قوي للنمو. يستهلك وقود الديزل الحيوي الآن حوالي 20 مليون طن من الزيت النباتي على أساس عالمي ، أي ما يعادل 13٪ تقريبًا من استخدام الزيوت النباتية.

تجدر الإشارة إلى أن العديد من البلدان ، جنوب شرق آسيا والغرب على حد سواء ، قد أدخلت تفويضات وقود الديزل الحيوي حيث يجب مزج الحد الأدنى من الكمية (20 ٪ في إندونيسيا والصين) من الديزل القائم على زيت النخيل مع الديزل التقليدي كمصدر للطاقة. لقد حددت هذه السياسات بفعالية أرضية للطلب على وقود الديزل الحيوي القائم على زيت النخيل لسنوات قادمة ، ونتيجة لذلك زادت ارتباط المحصول بأسعار الطاقة (النفط الخام) ، مما أدى إلى دفع أسعار CPO إلى نطاق تجاري جديد.

المحرك الرئيسي الأخير لنمو زيت النخيل التطلعي هو "عوامل الاستدامة". على وجه التحديد ، كان هناك عداء متزايد وسياسة متزايدة ضد الزيوت المعتمدة على الكائنات المعدلة وراثيًا في أوروبا وحظرًا تامًا على الأطعمة الدهنية غير المشبعة في الولايات المتحدة ، وكلاهما أدى إلى الهجرة بعيدًا عن زيت فول الصويا وزيت عباد الشمس نحو زيت النخيل كمادة خام. قاعدة في الغذاء.

الاستثمار والأسواق المالية

على الرغم من أنني سأركز في الغالب على أسواق الأسهم العامة للفترة المتبقية من هذا المقال ، إلا أن هناك في الواقع العديد من الطرق التي يمكن للمستثمر المحتمل أن يلعب بها زيت النخيل - مع بعضها أكثر ربحية من غيرها. تشمل استراتيجيات الاستثمار الرئيسية الاستثمار في الأصول الحقيقية والاستثمار في الأدوات المالية المتداولة علنًا. بشكل أكثر تحديدًا ، يمكن تقسيمها على النحو التالي:

1. الاستثمار في مزارع المنبع ، إما الحقول الخضراء أو البنية (الأصول الحقيقية)
2. الاستثمار في الأصول الوسيطة مثل المطاحن والمصافي (الأصول الحقيقية)
3. الاستثمار في الأصول النهائية مثل العلامات التجارية للزيوت النباتية وأصول الإنتاج ، والعلامات التجارية للعناية الشخصية وأصول الإنتاج ، أو العلامات التجارية للمنتجات الصناعية وأصول الإنتاج (الأصول الحقيقية وغير الملموسة)
4. الاستثمار في أسواق الأسهم العامة أو أسواق الدين العام
5. الاستثمار في العقود الآجلة لزيت النخيل

كل فئة من هذه الفئات لها مزاياها وعيوبها ، وملفات تعريف الأرباح ، والمخاطر ، مع كون مزارع المنبع هي الأكثر ربحًا.

الأسواق العامة

من منظور السوق المالية ، فإن شركات إنتاج وتجارة زيت النخيل مدرجة بشكل أساسي في أربع بورصات عالمية: (1) بورصة ماليزيا (بورصة ماليزيا / MYX) ؛ (2) البورصة الإندونيسية (IDX) ؛ (3) بورصة سنغافورة. و (4) بورصة لندن (AIM).

اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2017 ، بلغت القيمة المدرجة أو القيمة السوقية الإجمالية لقطاع زيت النخيل 85 مليار دولار ، بقيمة رأسمالية تقارب 200 مليار دولار ، وفقًا لشركة Hardman & Co ، وهي شركة أبحاث في أسواق رأس المال.

من بين التبادلات العامة ، تفرض الأصول الماليزية تقييمات أقساط مع قيمة EV / هكتار تتراوح ما بين 10000 دولار - 44000 دولار ولكن مع التقييمات عادة في نطاق أضيق من 14000 دولار - 23000 دولار ، في حين أن التقييمات الإندونيسية تظهر مجموعات أقل ، تتراوح من 8000 دولار - 17000 دولار EV / هكتار . بالنظر إلى أن المزارعين السنغافوريين المدرجين هم إلى حد كبير من أصحاب المزارع الإندونيسية وعملياتها ، فإن تقييماتهم تعكس تقييمات الشركات الإندونيسية المدرجة. التقييمات الأفريقية ، المدرجة عادة في لندن ، هي الأدنى في فئتها ، وتتراوح من 7000 دولار إلى 16000 دولار ، لكنها تركز في الغالب في نطاق 7000 دولار - 10000 دولار أمريكي / هكتار.

في هذا المنعطف ، من المهم ملاحظة أنه نظرًا لأن ماليزيا وإندونيسيا تمثلان احتكارًا عالميًا للإنتاج بنسبة 85 ٪ من حجم إنتاج زيت النخيل ، فإن الكثير من التحليل التالي سيركز بشكل خاص على ديناميكياتهما ونسبة لبعضهما البعض.

الشركات الماليزية المدرجة والمدارة

كما ذكرنا سابقًا ، تتمتع الشركات المدرجة والمدارة في ماليزيا بعلاوة على شركات زيت النخيل العالمية الأخرى ، لعدد من الأسباب. أولاً ، تظهر نسبة أعلى من التكامل والتنويع الأفقي والرأسي مقارنة بنظيراتها الإندونيسية والأفريقية. غالبًا ما يكون لدى أكبر شركات زيت النخيل الماليزية المدرجة مطاحن داخلية وقدرة معالجة وتكرير وعلامات تجارية للسلع الاستهلاكية سريعة الدوران (تكامل رأسي). تمتلك أكثر هذه الشركات نضجًا أيضًا ممتلكات تجارية وسكنية ضخمة ، وهي تدير عمليات صناعية زراعية بالإضافة إلى وحدات أعمال عرضية إلى حد ما تتراوح من الرعاية الصحية إلى توزيع السيارات. أكثر من المحترفين ، غالبًا ما تتمتع هذه الشركات أيضًا بقدرات بحث وتطوير داخلية متطورة أدت إلى زيادة إنتاجية FFB وعمليات كيميائية أكثر كفاءة مقارنة بنظيراتها الإندونيسية والأفريقية.

الدافع الثاني للتقييمات المدرجة في ماليزيا هو ارتفاع معدل مزارع الأعمار الأولية في الدولة مقارنة بإندونيسيا وأفريقيا. والنتيجة هي ارتفاع نسبة غلة FFB مقارنة بالمزارع الإندونيسية حاليًا ولكن انعكاسًا متوقعًا لهذه العلاقة على مدى السنوات العشر إلى الخمسة عشر القادمة بمعدلات الزراعة الحالية في إندونيسيا مقارنة بماليزيا.

المحرك الأخير لأقساط التقييم المدرجة في ماليزيا هو انخفاض معدل مشاركة الحكومة في القطاع مقارنة بإندونيسيا ، لا سيما فيما يتعلق بخطط أصحاب الحيازات الصغيرة المتقلبة اجتماعياً. على وجه التحديد ، تمثل مخططات المزارعين أصحاب الحيازات الصغيرة 14٪ فقط من ملكية المزارع (مقارنة بـ 42٪ في إندونيسيا) حيث تمتلك الحكومة 24٪ أخرى ويسيطر القطاع الخاص على 62٪ تقريبًا (مقابل 50٪ في إندونيسيا).

الشركات المدرجة والمدارة في إندونيسيا

تميل الشركات الإندونيسية والسنغافورية المدرجة ، وكلاهما تتألف من مزارع مقرها إندونيسيا ، إلى التداول بخصم للشركات المدرجة في ماليزيا. السبب الأول لذلك هو أن المزارع الإندونيسية بشكل عام تميل إلى أن تكون أقل تكاملاً وتنوعًا رأسيًا من نظيراتها الماليزية ، وبالتالي فهي أكثر عرضة للتقلبات المركزة في أسعار السلع الأساسية والقضايا الخاصة بالقطاع والتي قد تخلق اختلالات قصيرة الأجل بين العرض والطلب.

على سبيل التوضيح ، في السنوات الأخيرة ، ابتليت إندونيسيا بعدد من القضايا المجتمعية المستمرة التي أدت إلى قيام الحكومة بإعادة تخصيص أجزاء كبيرة (تصل إلى 30٪) من أراضي النخيل الخاصة للمزارعين أصحاب الحيازات الصغيرة. هذا ، إلى جانب حقيقة أن إندونيسيا تستهلك 25 - 30٪ من جميع زيت النخيل الذي تنتجه محليًا ، مقارنة بـ 12٪ - 15٪ في ماليزيا ، أدى إلى انخفاض أسعار CPO المحلية وتأثير ذلك على صافي أرباح الشركات المدرجة في إندونيسيا. إن تصور مخاطر التركيز والتعرض هذا هو أحد الأسباب التي تجعل الأسواق تميل إلى معاملة الشركات المدرجة في إندونيسيا باعتبارها رهانات أكثر خطورة من نظيراتها الماليزية.

السبب الثاني الذي يجعل الشركات الإندونيسية تميل إلى التجارة بسعر مخفض لنظيراتها الماليزية هو أن الحكومة الإندونيسية في خضم قيادة تفويض لتسريع تطوير التكرير المحلي والقدرة النهائية المنعكسة في التنفيذ الأخير لنظام ضريبة التصدير CPO. على وجه التحديد ، خفضت إندونيسيا ضرائب التصدير على منتجات زيت النخيل المعالج ولكنها رفعت الضرائب بشكل كبير على CPO - وهي استراتيجية تعكس على نطاق واسع النهج العملي من قبل الحكومة الإندونيسية - في محاولة للسيطرة على ديناميكيات العرض والطلب على النخيل النفط على المدى القريب إلى المتوسط.

وفقًا لـ Hardman & Co ، وهو بيت أبحاث زراعي عالمي ، فإن السبب الثالث وراء ميل الشركات الإندونيسية إلى التداول بسعر مخفض مقارنة بنظيراتها الماليزية يرجع إلى الكفاءة التشغيلية. تختلف التكلفة لكل طن من CPO من مشغل إلى مشغل ومن منطقة إلى أخرى ، حيث تعكس إندونيسيا تكلفة طن أعلى من ماليزيا بسبب البنية التحتية للنقل الضعيفة والمتدهورة. عادةً ما تكون تكلفة نطاق الإنتاج من 380 دولارًا إلى 550 دولارًا لكل طن متري ، مع إمكانية استخدام> 380 دولارًا لكل طن متري فقط للمزارع الناضجة الموجودة بتركيزات أكبر في ماليزيا.

الرياح المعاكسة لقطاع زيت النخيل

كما ذكرنا سابقًا في هذه المقالة ، مع النجاح الباهر لزيت النخيل ، ظهرت أيضًا تحديات اجتماعية وبيئية واستدامة واسعة النطاق: تحديات مثل إزالة الغابات (مما أدى إلى انقراض عدد من الأنواع المهددة بالانقراض والنظم الإيكولوجية الحيوية) ، انبعاثات غازات الدفيئة (يُقدَّر أن زيت النخيل مسؤول عن 4٪ من انبعاثات غازات الدفيئة على مستوى العالم) ، واستغلال عمالة الأطفال ، والصراعات الاجتماعية مع المجتمعات المحلية.

تؤثر كل فئة من هذه الفئات على النمو وبالتالي على آفاق الاستثمار في قطاع زيت النخيل ككل.

على سبيل التوضيح ، يتسبب تغير المناخ في حدوث أنماط مناخية أكثر تقلبًا وتغيرات في درجات الحرارة ، مما يؤدي إلى المزيد من حالات الجفاف المطول والفيضانات الشديدة ، والتي يمكن أن تؤدي إلى تدهور المزارع وعمليات الثروة الحيوانية وتغرقها. يمثل النينو أحدث مثال على ذلك ، حيث قلل من إنتاجية زيت النخيل على مستوى العالم بنسبة 30٪ في 2015/2016.

على سبيل المثال التوضيحي الثاني ، تم رفع دعاوى قضائية عديدة ضد أصحاب مزارع زيت النخيل ، والتي تمتد من إزالة الغابات إلى مساهمات الاحتباس الحراري وانتهاكات ظروف العمل ، حيث قامت حكومة إندونيسيا مؤخرًا بمقاضاة الشركات العامة المرتبطة بتلوث الهواء الناتج عن حرائق زيت النخيل .

في عام 2004 ، تم تشكيل مجموعة صناعية تسمى المائدة المستديرة حول زيت النخيل المستدام (RSPO) للعمل مع صناعة زيت النخيل لمعالجة مخاوفها البيئية. كان الاتحاد الأوروبي على وجه الخصوص ، باعتباره ثالث أكبر مستورد لزيت النخيل على مستوى العالم ، منضبطًا بشكل خاص بشأن فرض شروط الامتثال لـ RSPO من خلال تصدير المزارع التي يتاجر معها.

الطريق إلى الأمام

على الرغم من الرياح المعاكسة للاستدامة الحالية ، فإن زيت النخيل في وضع جيد لمواصلة صعوده كسلعة عالمية فائقة في المستقبل. من المتوقع أن يتجاوز سوق النخيل العالمي 70 مليار طن من قيمة الإنتاج (بقيمة 93 مليار دولار من القيمة المالية) بحلول عام 2021 ، مدفوعًا بزيادة الطلب على النخيل المستدام في تطبيقات الأغذية الصالحة للأكل وغير الصالحة للأكل ، ونمو وقود الديزل الحيوي ، وزيادة العداء تجاه الكائنات المعدلة وراثيًا و الزيوت المهدرجة من قبل الغرب.

كما هو متوقع ، فإن التكنولوجيا ليست بعيدة عن هذه الأساسيات ، والتي تستعد للعب دور أكبر دائمًا فيما يتعلق بتجميع البيانات ونشر العائد والاستدامة ، مع وجود شركات ناشئة مثل Poladrone و Litchi في المقدمة. مع الجمع بين هذه الرياح الخلفية الإيجابية ، والتفاني المستمر من قبل المزارعين للالتزام بمعايير الاستدامة الخاصة بـ RSPO ، وتكثيف إفريقيا للتعويض عن النقص في الأراضي الذي أصبح أكثر حدة في جنوب شرق آسيا ، سيكون زيت النخيل بلا شك قوة مهيمنة لعقود قادمة.