Bridgewater'dan Ray Dalio: Büyük Veri, Makine Öğrenimi ve Fintech'in Sessiz Öncüsü

Yönetici Özeti

Açıkça Belirtmek İçin Ödül Yok…

…ama bariz olanla tam olarak başlayacağım yer. Ray Dalio zengin—olağanüstü zengin; aynı zamanda ünlüdür ve bir süredir öyledir - 2008 mali krizini ilan ettiğinden ve fonunu ustaca yüzde 14'lük bir kazanıma yönlendirdiğinden beri, rakiplerinin aynı dönem için ortalama yüzde - 30 olduğu bir dönemde.

Ancak bağlam içinde zengin ve ünlü olmak, sadece iyi harcanmış bir yaşam için ödüller gibi görünüyor: Dünyanın en büyük hedge fonu olan Bridgewater Associates'te olduğu gibi, böyle bir madde ve değere sahip bir kurum inşa etmek için harcanan bir yaşam. Bugün Bridgewater, emeklilik fonları, üniversite vakıfları, kamu ve özel vakıflar, merkez bankaları ve yabancı hükümetler dahil olmak üzere en büyük ve en gelişmiş 350 küresel kurum adına 160 milyar doları yönetiyor ve en başarılı yatırım yöneticilerinden biri olarak kabul ediliyor. tüm zamanların.

Yine de dürüst olalım: Dünyanın milyarderler kulübünün bir üyesi olarak “büyük ve kötü” bir şey inşa etmenin özellikle benzersiz bir yanı yoktur. Aksine, Jobs, Ortega, Dangote, Arnault, Son, Musk ve Ma gibi diğerleri, bunu Dalio'dan çok daha fazla yetenek, parıltı ve pizazz ile yaptılar. Bununla birlikte, Dalio'yu diğerlerinden ayıran şey, tarihte çok azının iki farklı organizasyon tipini birlikte bu kadar başarılı bir şekilde inşa etmiş, kültürleri ve her birine özgü öncelikleri oluşturmuş ve bunları tek bir organizasyon olarak ölçeklendirmiş olmasıdır. Dalio, Bridgewater'da dünyanın önde gelen yatırım evlerinden birini inşa ederek tarihteki diğer tüm hedge fonlarından daha tutarlı bir şekilde sınıfının en iyisi getiriler sağlarken, aynı zamanda zamanımızın en büyük insan organizasyonlarından birini sistematik olarak inşa etti.

Ray Dalio'nun bu büyük başarıları, iş dünyasının ilk ilkeleri olarak adlandırdığım birkaç şeye bağlı kalarak başardığını tartışmak için buradayım; uzun zamandan beri daha iyi beyinler tarafından damıtılan ilkeler, ana akım girişimlerden karmaşık yatırım araçlarına kadar her girişim türüne evrensel olarak uygulanabilir pratik çerçevelere dönüştürülür. Bu makale, bu çerçevelerden birkaçını vurgulayacak ve Ray Dalio'nun bir finansal hizmetler ve erken fintech devini etkili bir şekilde oluşturmak için bunları nasıl başarılı bir şekilde kullandığını gösterecek.

Bölüm 1: Büyük Hayal Edin, Küçük Başlayın

Büyük şeylerin genellikle küçük başlangıçları vardır. – David, Arabistanlı Lawrence

1975'te Ray Dalio, Manhattan'daki iki yatak odalı dairesinden Bridgewater Associates'i kurdu. Bunu fon, güvenilirlik veya statü olmadan, sadece bir planla, piyasalara yönelik bir hevesle ve karmaşık sistemleri basit neden-sonuç ilişkilerine indirgeme konusunda bir gözle yaptı. Küçük başlayacaktı; önyükleme yapacaktı.

Lansman sırasında Dalio, ilk kez girişimcilerin çoğunda ortak olan iki zorlukla karşı karşıya kaldı. İlki, 1965'te New York Herald Tribune tarafından ortaya atılan ve Dalio'nun ilk bağış toplama çabalarıyla en alakalı olan bir güvenilirlik boşluğuydu. İkinci zorluk, evrensel olarak uygulanabilir ilk çerçevemizin bir temsili olarak duran pazara giriş stratejisi kararıydı.

Güvenilirlik Boşluğu

Örgütsel psikolog ve Wharton profesörü Adam Grant'i başka sözcüklerle ifade ederek, güvenilirlik iki sosyo-antropolojik boyutun kesişiminde yatar: güç ve statü . Güç, başkalarını etkileme yetkisini içerirken, statü başkaları tarafından saygı gösterilmesini içerir. Birinin herhangi bir statü olmaksızın güç kullanma (yani nüfuz) girişimleri - örneğin, bağış toplama, gelir öncesi veya sicili olmadan - genellikle sadece 26 yaşındaki Dalio'muz için değil, başarısızlıkla sonuçlanır. değil, aynı zamanda ilk kez ayaklarını bulmakta zorlanan birçok kurucu için.

Bu nedenle, pazara açılma stratejisini oluşturma sürecinin bir parçası olarak Dalio, sicilinin oluşturulmasının önünü açacak bir dizi soruyu özetleyecek ve yanıtlayacak, böylece statüsü ve dolayısıyla güvenilirlik sorununu çözecekti. Sorular şu şekildeydi: Birincisi, bugün hangi konuda iyiyim, ama yarın dünyanın en iyisi olabilir miyim? İkincisi, pazarın da değerli bulduğu hangi sorunu çözmeliyim? Üçüncüsü, çözümüm hangi biçimde olmalı ve ikamelerden nasıl farklı olacak? Dördüncüsü, bu çözümü nasıl fiyatlandıracağım? Ve beşincisi, müşterilerim kimler olacak; Onlara nasıl ulaşacağım, onlarla nasıl etkileşim kuracağım ve onlarla nasıl iletişim kuracağım?

Pazara Giriş Stratejisi

Yukarıdaki beş sorunun ima ettiği gibi bir pazara giriş (GTM) stratejisi, yeni girişimlerin arzu edilen müşteriye nasıl ulaştığına ve seçtikleri ürün veya hizmeti nasıl fiyatlandırdığına ve dağıttığına, erken benimsemeyi nasıl sağladığına ve avantaj sağladığına ilişkin lansman öncesi bir plandır. . Sağlam GTM stratejileri tipik olarak, evrensel olarak uygulanabilir ikinci çerçevemiz olan Pazarlamanın “Dört P”sini dikkate alır: Ürün, Fiyat, Yer ve Promosyon.

Bridgewater'ın Erken İş Modeli

Başladığınız yer, bitirdiğiniz yer olmak zorunda değildir. - Joel Osteen

Başından beri, Dalio güçlü yönleri ve nerede bir üstünlüğü olacağı konusunda netti - "karmaşık sistemleri görselleştirme, azaltma ve neden-sonuç ilişkileriyle desteklenen birbirine bağlı stoklar ve akışlar halinde sentezleme"; "Ekonomik makineler" veya "makineler" dediği şeyi matematiksel olarak yansıtan "kural tabanlı ve zamana bağlı" nicel modellere çevirdiği ilişkileri.

Güçlü yönleri hakkında net bir şekilde konuşan Dalio, daha sonra değer sağlama aracının [müşteriler adına] risk maruziyetlerini yöneten ve aynı zamanda tavsiye ve piyasa gözlemleri sunan bir danışmanlık uygulaması olacağına karar verdi. Ayrıca, bu hizmetleri başarı-ücreti bazında, yani potansiyel/yeni müşteriler için benimsemenin önündeki maliyet engellerini azaltarak pay elde etmek isteyen herhangi bir yeni piyasaya girene tavsiye edeceğim bir arka uç ağırlıklı fiyatlandırma stratejisine göre fiyatlandıracaktır.

Ürün ve fiyatlandırma stratejisi sağlamlaştırıldığında, Dalio şimdi bir sicil oluşturmak için bir giriş pazarına/niş'e yerleşmek zorundaydı. Analizime göre (geri görüş önyargısına rağmen) üç nedenden dolayı ideal olan canlı hayvan, et, tahıl ve yağlı tohum pazarlarını seçti.

İlk olarak, bu pazarlar yakından ilişkiliydi. Bunu anlamlandırma girişimim şu şekildedir: Hayvancılık, kasap tezgahına et olarak gelmeden önce ölçülebilir miktarlarda mısır (tahıl) ve soya fasulyesi (yağlı tohumlar) yerler; mısır ve soya fasulyesi arazi, yağış ve gübre girdisi (hepsi verim bazında ölçülebilir) için rekabet etmenin yanı sıra hasat döngülerini paylaşır. Belirli zaman periyotları boyunca, ekilen alan, yağış (ABD'deki başlıca büyüme alanı başına haftalık olarak ölçülür) ve gübre girdisi, önceden tahmin edilebilir hasat boyutlarına ve belirlenen mesafelerde taşıma maliyetlerine dönüşür. Yaşa, ağırlık grubuna, lokasyona ve ağırlık artış hızına göre canlı hayvan envanter seviyeleri ile birleştiğinde, tahıl yemi tüketiminin miktarını ve hızını belirleyen veriler. Bu bağıntılı veri kümelerini perakendeci marjı, tüketici tercihleri ​​(yani et kesimleri) ve mezbaha kapasiteleri üzerine bindirmek, Dalio'nun kendi pazarı için özel bir "makine" sistemi programlamanın sonlarına kadar yaptığı ayrıntılı regresyonların ve diğer analizlerin yürütülmesine izin verdi. Bu makineler daha sonra, başarılı bir şekilde ticaret yapmak için devam ettiği fiyatlandırma tahminlerini üretecekti.

Hayvancılık, et, tahıl ve yağlı tohumların Bridgewater için harika bir başlangıç ​​pazarı olmasının ikinci nedeni, bu piyasaların kamu menkul kıymetleri piyasalarına kıyasla spekülatif ve duygusal piyasa bozulmalarına karşı daha az duyarlı olmalarıdır; Dalio'nun karmaşık sistemleri basit ekonomik makinelere indirgeme gücüyle güzel bir şekilde örtüşen başka bir özellik.

Pazara açılmak için bu tür niş pazarları seçmenin üçüncü nedeni, bir dahaki sefere test edilen ve sıklıkla savunulan iş prensibimiz ile uyumludur: Mümkün olduğunda, girişimciler küçük, niş, seyrek anlaşılan pazarlara açılmalı ve pazara başlamadan önce tekel hakimiyeti kurmalıdır. genişleme. Bu model kapsamındaki genişleme, daha sonra ya yerleşik NewCo'nun marka itibarını ve ilgili pazarlara/sektörlere büyümek için stratejik yetkinliğinden yararlanır ya da aynı müşteri grubuna yeni ürünler satmak için mevcut varlıklarını ve altyapısını kullanır. Amazon'un kitaplarla, Google'ın aramayla ve Facebook'un Harvard öğrencileriyle başladığı gibi, Bridgewater da çiftlik hayvanları, et, tahıl ve yağlı tohumlarla başladı.

Bridgewater'ın Pazarlama Stratejisi

Bridgewater'ın GTM stratejisi/lansman iş modelinin son parçası, Dalio'nun hizmetlerine ve başarılarına ulaşma, onlarla etkileşim kurma ve müşterilerine iletme planıydı. Bu bağlamda, Dalio bugün hala çok yaygın olan düşük maliyetli bir stratejiye karar verdi: haber bülteni. Dalio, on yılın daha iyi bir bölümünde her gün, pazar analizini, gözlemlerini ve risk yönetimi tekniklerini detaylandıran bir araştırma genelgesi olan Günlük Gözlemlerini giderek artan bir müşteri kitlesine teleks etti; sonunda ona McDonald's Corp, Kodak's Pension Fund ve Dünya Bankası tarafından gelen yetkileri kazandıran ve ilk dış sermaye dönüşünde biriken bir strateji. Toptal Finans Uzmanı Alex Graham'ın bir özdeyişini yeniden ifade ederek, “sizin inşa etmeniz, gelecekleri anlamına gelmez”. Acemi ve deneyimli iş adamları, pazarlama takıntısı.

Bölüm 2: Ürün/Pazar Uyumu

Sizi Buraya Getiren Şey, Sizi Oraya Getirmez – Marshall Goldsmith, Yazar

1985'te Bridgewater, bugün bildiğimiz Bridgewater'a, yani bir riskten korunma fonuna geçişini resmi olarak işaretleyerek, ilk 5 milyon dolarlık dış sermayesini artırdı. Bu yeni aşamada başarılı olmak için Dalio'nun şirketi, geçmiş yıllardaki Bridgewater'a kıyasla çok farklı türde bir organizasyon yapısı, kompozisyon ve strateji gerektirecektir. En önemlisi ve dördüncü temel iş çerçevemize uygun olarak, Bridgewater tamamen uyumlu bir operasyon stratejisi gerektirecektir.

Bir operasyon stratejisi, bir organizasyonun uzun vadeli yeteneklerini tekil, tutarlı bir stratejiye doğru şekillendiren toplam karar modelini yönlendiren birleştirici bir çerçevedir. Veya, Harvard Business School Profesörü Gary Pisano tarafından tanımlandığı gibi, bir operasyon stratejisi, bir organizasyonun kaynaklarını, önceliklerini ve süreçlerini (RPP'leri) en önemli stratejik önceliklerine ulaşmak için nasıl düzenleyeceğini belirleyen tutarlı ve kapsamlı bir işletme politikaları dizisidir.

Yeni bir operasyon stratejisi tasarlama görevini yerine getirmek için, Dalio, uçurumu aşan ve kitlesel benimseme ve ölçeklendirmeye giden her girişimcinin yaptığı gibi, öncelikle çözmesi gereken sorunu (yani yapılacak işi) yeniden tanımlaması gerekir. ) ve bunun arkasında firmasının stratejik önceliklerini belirler.

“Yapılması Gereken İş”

Tanınmış bilim adamı ve Harvard Üniversitesi profesörü Clayton Christensen tarafından tanıtılan, yapılacak işler çerçevesi, belirli bir müşterinin devam eden bir iş endişesi olarak çözülmesi gereken temel sorunu ortadan kaldırmak için tasarlanmış bir çerçevedir.

Dalio 1975'te ilk kez hırçın bir girişimci olarak yola çıktığında, işi müşterileri adına risklere maruz kalmaları yönetmekti. Bir varlık yöneticisi olarak yeni sıfatıyla bu iş, doğal olarak değişmişti ve kendi ekseni etrafında dönmesi gerekecekti. Ürün/pazar uyumuna yönelik yinelenen birçok girişimci gibi, Dalio da başlangıçta önermesini "ekonomik makinelerin haritasını çıkaracak ve gelecekteki fiyatları tahmin edecek veriye dayalı sistemlerin inşası" olarak yanlış anladı.

Dalio, bir dizi neredeyse aşılmaz kayıplara maruz kalana kadar, son bir kez gerçek önerisine doğru döndü. Bu öneri, piyasanın nereye gideceğini tahmin etmeye çalışmadan gerçek zamanlı piyasa bilgileri üzerinde sürekli olarak tepki vermek ve ticaret yapmak için özel veri sistemlerini kullanmaktı. Bunu, değişen temelleri test eden gerçek zamanlı göstergelerden geçirdiği on milyonlarca ayrık veri setinden güç alan birleşik bir “ekonomik makine” kurarak yapacaktı. Son olarak, geçmiş sonuçlarla tutarlılığa dayalı olarak fiyat hareketlerini onaylamak/reddetmek için tasarlanmış farklı bir trend filtreleri sistemi aracılığıyla sonuçlarını eleyecekti. Tüm bunların nihai hedefi: Bridgewater'ın gerçek işini gerçekleştirmek: sınırlı ortakları adına sınıfının en iyisi riske göre ayarlanmış getiriler üretmek.

İş Tehditleri/Riskleri Konusunda…

Dalio'nun erken dönem başarısızlıklarından da (ürün/pazar uyumuna doğru tekrarlarken) gelen yardımcı fakat kritik derecede önemli bir fayda, Bridgewater'ın en büyük tehdidine ilişkin kavrayışıydı: insanın yanılabilirliği; sıklıkla ego, kibir, kusurlu hatırlama, yetersiz zihinsel işleme, kusurlu programlama, ihmal ve hata şeklinde gelen ve onun insanlarında cisimleşen yanılabilirlik.

Hem yapılacak iş hem de iş riskleri konusundaki bu bakış açıları, Dalio'nun hem saldırı hem de savunma yetenekleri ve önyükleme için uygun RPP'lerle tamamlanmış, gerçekten uyumlu ve kendi kendini güçlendiren bir operasyon stratejisi oluşturmasını sağladı.

Büyük Taarruz Kurumu Nasıl İnşa Edilir

“Suç” konusunda, yani Bridgewater'ın sınıfının en iyisi getiriler elde etmek için gerçek zamanlı veri ve bilgi ticareti stratejisi konusunda Dalio, ekonomik makinelerini haritalamak için yeni bir dizi tescilli sistem tasarlayacak ve entegre edecekti. "Büyük veri" ve "makine öğrenimi" ana akım haline gelmeden çok önce, Dalio, teknik ve doktora düzeyinde istatistikçiler, ekonomistler, ekonometristler, bilgisayar bilimcileri, makine öğrenimi ve makine öğreniminden oluşan bir ekiple tamamladığı güçlü hesaplama sistemlerine yatırım yapmanın doğal avantajını fark etti. büyük veri uzmanları ve bunu sessizce yaparken büyük veri stratejilerini ve makine öğrenimini ilk benimseyenlerden biri oldu. Muhtemelen en eski fintech şirketlerinden biriydi.

Kaynak yatırımlarını (hem makine hem de insan) güçlendirmek ve stratejik önceliklerine ulaşma yolunda ilerlemek için Dalio, sisteminin sürekli iyileştirilmesini sağlamak için katı süreçler tasarladı ve böylece yukarıda tanıtılan RPP çerçevesi üzerindeki döngüyü kapattı. Bunu, aşağıdakileri zorunlu kılarak yaptı: Kendisi veya ekibi bir yatırım kararı verdiğinde, kriterler kural tabanlı algoritmalara çevrilecek, tarihsel verilere karşı test edilecek (bazen bir yüzyıl kadar geriye giden) ve bilinen sonuçlara karşı geriye dönük olarak simüle edilecekti. . Alt-optimal sonuçlarla ilişkili algoritmalar daha sonra, doğru sonuç gerçekleşene ve belgelenene kadar sürekli olarak sıralanır, ince ayar yapılır ve yeniden denenir; bugün Bridgewater olan kusursuz kendi kendini idame ettiren makineyi ortaya çıkarıyor.

Bu süreç/felsefe, Bridgewater'ın “yatırıma yönelik sistemli yaklaşımının” merkezinde yer aldı; ürün/pazar uyumuna doğru hızlandırılmış bir ilerlemeyle sonuçlanan bir felsefe. Bugün, Bridgewater'ın kara kutu bilgisayarları, programları ve sistemleri, her ticaret kararına giden yolda 100 milyondan fazla veri kümesini ayrıştırıyor - her işletmenin aradığı ekonomik hendeği oluşturuyor ve tamamen uyumlu operasyon stratejilerinin önemine ilişkin harika bir vaka çalışması olarak duruyor.

Bridgewater'ın Savunma Stratejisi

“Savunma” konusunda, yani yapılması gereken risk azaltma işi konusunda Dalio, işinin başarısına yönelik en büyük tehdidin insan hatası olduğunu doğru bir şekilde belirledi. Buna doğrudan yanıt olarak Dalio, çeşitli risk azaltma stratejilerini bir varoluş biçimi olarak somutlaştıracak bir ekip stratejik olarak tasarladı ve kurdu. Bunu şu şekilde başardı:

İlk olarak, yalnızca akıl yürütme ve yatırım tezlerine rutin olarak meydan okumak için güvendiği aşırı zeki, bağımsız düşünürleri işe aldı. Ardından, dürüst, açık ve agresif bir anlaşmazlık kültürü olarak tanımladığı “radikal hakikat ve şeffaflık” kültürünü kurdu. Ve son olarak, bir “fikir meritokrasisi” kurdu - yani, insanların yatırım fikirlerinin, rütbe, unvan veya kıdeme verilen değer ağırlığı olmaksızın, yalnızca değerleriyle orantılı olarak tartıldığı bir ortam.

Dalio ayrıca, "hata günlüğü" olarak adlandırdığı ve tüccarların daha önce yapılmış tüm hataları sistematik olarak kaydetmesi, teşhis etmesi ve yeniden başvurması gereken bir sürece öncülük etti; bu, geri kalanı için "zorlanmamış hataların" tekrarlarını sistematik olarak en aza indirmenin bir yoluydu. Bridgewater'daki görev süreleri.

Takım kompozisyonu açısından Dalio, her çalışanın kendi istatistiklerini (güçlü yönler, zayıf yönler, başarılar, başarısızlıklar, psikometrik test sonuçları) fiziksel beyzbol kartlarında ve elektronik masalarda firma tarafından açıkça görülebilmesini sağlayan süreç yenilikleri uyguladı. Tüm bunlar, çalışanlarının bireysel eksiklikleri gidermenin bir yolu olarak dengeli yatırım ekipleri kurma görevini ciddiye almaları için sürekli bir istek olarak.

Dalio'nun Emeğinin Meyveleri

Dalio'nun operasyon stratejileri tam olarak uygulandıktan ve kendi kendini sürdüren, sürekli iyileştirme mekanizmaları sabit durumda çalışmaya başladığında, Bridgewater patlayıcı bir başarının keyfini sürmeye devam etti. 1985 ve 1988 yılları arasında, Bridgewater'ın başlangıçtaki 5 milyon doları 180 milyon dolara yükseldi, bu daha sonra 1995'te 4 milyar dolara ve 2000'de 32 milyar dolara ulaştı. Bridgewater sonunda ürün/pazar uyumu ve sürdürülebilir ölçeklenebilirlik elde etmişti.

Bölüm 3: Sıfırdan Bire

Araç takımımızdaki son çerçeve, rahatça teorileştirmesi en kolay, ancak etkilemesi en zor olanıdır. Ünlü risk sermayedarı ve girişimci Peter Thiel'e göre, “geleceği düşündüğümüzde, iki tür ilerleme vardır: 1'den n'ye gitmek olarak tanımlanan yatay ilerleme veya 0'dan 1'e gitmek olarak tanımlanan dikey ilerleme. 0'dan 1'e (dikey ilerleme), yalnızca radikal inovasyon veya teknolojik sıçramalarla gerçekleştirilebilecek kadar önemli bir adım-fonksiyon sıçramasını temsil eder. Akıllı telefonun analog telefona ne yaptığını, Google'ın sorgu tabanlı aramaya ne yaptığını veya kelime işlemcinin daktiloya ne yaptığını hayal edin.

Bu yenilikler, hem yerleşik ekosistemde ciddi değişiklikler hem de tedarikçilerine akıl almaz getiriler getirme eğilimindedir. Aksi takdirde çalkantılı yatırım dünyasında Dalio, üç ayrı 0'a 1 yeniliğin mimarıydı; pazarlarında kesin olarak aşılmaz bir avantaj sağlayan yenilikler ve Bridgewater'ı tüm zamanların en büyük yatırım kurumlarından biri olarak sağlamlaştırdı.

Alfa Yerleşimi

Bu yeniliklerden ilki, ölçülen bahislerle ondan saparken "riskten bağımsız" bir kıyaslama pozisyonu oluşturmayı içeren bir ilke olan "alfa kaplaması" idi. Daha spesifik olarak, alfa yerleşimi ile beta (pasif maruziyet) ve alfa (aktif maruziyet) ayrılır ve daha fazla çeşitlendirilmiş alfa portföylerinin optimal bir karışıma doğru üst üste bindirilmesiyle daha fazla getiri amplifikasyonu elde edilir. Bu yeniliğin ticarileştirilmesi, Bridgewater'ın varlık sınıfı gruplarına yatırım yapan LP'leri için “çeşitlendirilmiş bir alfa kaynağı” olacak şekilde tasarlanan Bridgewater'ın ilk ve en iyi performans gösteren amiral gemisi fonu olan Pure Alpha Fund'ı sağladı.

Enflasyona Endeksli Tahviller

İkinci adım-fonksiyon yeniliği, Dalio'nun enflasyona endeksli tahvilleri yeni bir varlık sınıfı olarak keşfetmesi, yaratması ve ticarileştirmesiydi. 90'larda Rockefeller Vakfı'nın talebi üzerine Dalio, ABD enflasyon oranının tam olarak yüzde 5 üzerinde getiri sağlayacak bir portföy tasarlamak zorunda kaldı. O zamanlar henüz ABD'de enflasyona endeksli tahvil olmadığı göz önüne alındığında, Dalio, para birimleri ABD dolarına karşı hedge edilmiş bir yabancı enflasyona endeksli tahvil portföyünden yararlandı. Bunun arkasından, hisse senetleriyle aynı beklenen getiriye sahip olacak, ancak daha az risk ve uzun vadede tahviller ve hisse senetleri ile negatif korelasyona sahip olacak şekilde tasarlanmış ilk küresel enflasyona endeksli tahvil portföyünü tasarladı. Bu varlık sınıfındaki başarısının ardından Dalio, ABD hükümetine ülkenin ilk ABD enflasyona endeksli tahvil ve ihracının nasıl yapılandırılacağı konusunda tavsiyelerde bulundu.

Risk Paritesi

Dalio'nun üçüncü 0'a 1 yeniliği, risk paritesini keşfetmesinde ve ikinci amiral gemisi olan All Weather Fund'ı yaratmasındaydı. Bu keşif, ailesi için riskten bağımsız bir kişisel güven tasarlamaya çalışırken istemeden ortaya çıktı; Zaman içinde büyümeyi ve enflasyonist dalgalanmaları ve baskıları etkin bir şekilde kontrol eden tarafsızlık. Bunu, dört farklı yatırım stratejisini bir araya getirerek ve ilgili ekonomik ortamlarda (artan büyüme ile artan enflasyon, artan büyüme ile düşen enflasyon ve tersi) pariteyi koruyan bir varlık karışımı oluşturarak başardı. On yıl sonra Dalio, All Weather Flagship Fund'da 80 milyar dolara yakın bir parayı yönetecekti.

Ray Dalio'nun İlkeleri ve Kaçınılmaz Bir Sonuç

Yıllar boyunca, Dalio'nun inanılmaz başarısının çoğu, zekasının, yatırım zekasının ve ekibinin ilginç kültürünün birleşimine atfedildi. Bununla birlikte, bu hikayenin, adamın vizyonunun kapsamını, uygulamasının kesinliğini, yeniliklerinin dehasını ve teknolojik bahislerinin önsezisini fazlasıyla alt ettiğini düşünüyorum. Örgütsel tasarımına (insanlar, kültür ve kompozisyon), sistemlerinin tekilliğine, onu büyük veriye ve yapay zekaya götüren öncü değerler sistemine dair hiçbir şey - bu niteliklerin hiçbiri yanlışlıkla değildi, tam bir örgütsel doğruya yönelik kasıtlı tasarım ve yaratma yoluyla. ve sistem uyumu.

Bu nedenle, ister bir başlangıç, ister yerleşik bir işletme, bir arama fonu veya bir riskten korunma fonu olun, umarım bu makale (çeşitli çerçeveleri aracılığıyla) işin her şeyden önce - özellikle ilk ilkelerine indirgendiğinde - olduğunu göstermeye yardımcı olmuştur. özü, basit. İkincisi, bu ilkelerin evrensel olarak akla gelebilecek hemen hemen her tür işletmeye uygulanabilir olmasıdır. Daima disiplininizin hakim dinamikleriyle başlayın ve neredeyse hiç yanılmayacaksınız. Mutlu bina!