Come i consulenti di private equity freelance sbloccano il valore per gli azionisti

Gli investitori di private equity sono seduti su un record di $ 1,5 trilioni di fondi impegnati e non allocati, più del doppio dell'importo di appena cinque anni fa. Con l'aumento della concorrenza per gli stessi affari, questi forzieri saranno più difficili che mai da spendere, poiché trovare investimenti attraenti con rendimenti accettabili diventa più oneroso. In che modo le società di private equity possono implementare efficacemente e creare valore per gli azionisti da queste scorte attualmente in disparte?

Una soluzione: affidare alcuni tipi di lavoro a consulenti di private equity di alta qualità. Oltre ai tradizionali servizi di consulenza forniti alle società di PE (ad es. servizi di transazione), i consulenti finanziari freelance possono potenziare ed espandere la potenza di fuoco di un team di PE internamente (attraverso progetti come lo screening delle trattative) ed esternamente (attraverso progetti come operazioni e gestione di società in portafoglio). Molti sono sorpresi dalla facilità e rapidità con cui un consulente di private equity freelance di livello senior può inserirsi in un progetto e iniziare a correre.

La catena del valore del Private Equity

Abbiamo riscontrato che i consulenti PE freelance sono particolarmente utili per i servizi interni come la creazione e l'integrazione di accordi, nonché per i servizi esterni rivolti alle società in portafoglio come ristrutturazioni, crescita, fusioni e acquisizioni e operazioni.

In che modo esattamente le società di private equity generano valore per i loro azionisti? Il primo principio è che devono identificare le aziende sottovalutate e acquistarle a un prezzo accettabile. Inoltre, devono essere in grado di vendere l'azienda (o sostenerla quando si quota in borsa) a un multiplo del prezzo originale. Tuttavia, gran parte del valore reale viene creato nel periodo intermedio. I fondi di private equity lavorano a stretto contatto con le loro società in portafoglio e i loro team di gestione per supportare la crescita, aiutare a ridurre i costi e, in generale, trasformarli.

La teoria del vantaggio comparato insegna che è meglio concentrarsi su ciò in cui si è bravi e esternalizzare ciò in cui non si è così forti. La diversità delle abilità significa che la cooperazione è vantaggiosa ed è più efficiente concentrarsi sui propri punti di forza e assumere altri per compiti che esulano dalle tue competenze chiave. Nel private equity, ciò potrebbe significare esternalizzare il supporto operativo per le società in portafoglio concentrandosi internamente sulla conclusione e sulla strutturazione degli accordi. Illustriamo come i consulenti possono aggiungere valore in queste situazioni.

Catena del valore del Private Equity

Aumento del team PE interno con freelance di analisi e creazione di accordi

Avere una fornitura costante di affari interessanti è la linfa vitale di un fondo di successo e una competenza essenziale per i suoi partner. È un processo dispendioso in termini di tempo, proprietario, svolto internamente attraverso reti professionali e personali, ricerca e chiamate a freddo, o tramite intermediari come banche di investimento e altri consulenti.

Screening degli affari

Dopo che un potenziale obiettivo è stato identificato, c'è una prima rapida valutazione della sua fattibilità come investimento. Solo circa un quarto di tutte le operazioni esaminate da un fondo passa alla fase successiva: il comitato di investimento. Ridurre il tempo che i professionisti degli investimenti del fondo dedicano a lead non rilevanti o non idonei ha un chiaro vantaggio: libera il loro tempo per altre attività di maggior valore.

La fase iniziale del processo di screening è normalmente rapida e facile da standardizzare. È solo un controllo rispetto ai criteri di investimento del fondo e molto probabilmente comporterà un'analisi della performance finanziaria della società, un breve screening del settore in cui opera la società e una valutazione dei principali rischi per l'investimento. L'output sarà probabilmente un breve documento contenente una risposta "sì" o "no".

Questa è un'ottima opportunità per utilizzare personale esterno. L'accuratezza delle scelte è importante poiché altrimenti il ​​fondo potrebbe perdere importanti opportunità di investimento. Un esperto di private equity o di un settore rilevante sarà probabilmente in grado di fornire un'analisi succinta e accurata, lasciando agli associati il ​​tempo di concentrarsi su altri lavori.

Imbuto di investimento di private equity

Ricerca di mercato

Man mano che il potenziale obiettivo di investimento si sposta attraverso il processo, l'analisi si approfondisce (e quindi richiede più tempo). In questa fase, prima di portare l'azienda al comitato di investimento, il report si concentrerà sul fatto se l'obiettivo di acquisizione è leader nel suo mercato, se ha un vantaggio comparativo e se è sostenibile, nonché sull'andamento macroeconomico e di settore che potrebbero influenzarlo durante il periodo di detenzione del fondo (in genere 5-10 anni). La comprensione di questi fattori richiede ricerche approfondite. Questo è un altro compito che può essere affidato a un consulente di private equity freelance di livello senior.

Revisione della valutazione

Infine, prima che l'investimento possa essere completato, il fondo di private equity dovrà avere una visione chiara del valore dell'azienda e del prezzo che può offrire. Pertanto, il fondo costruirà un modello di valutazione completo, che sarà un input cruciale in qualsiasi proposta al comitato di investimento. I modelli di leveraged buyout sono molto complessi e proiettano ogni riga del bilancio dell'azienda target. Un ulteriore punto di vista esterno da parte di consulenti di modellazione finanziaria freelance senior, in particolare per la componente "macro", può rassicurare e convalidare le ipotesi utilizzate.

Fornire alle società di portafoglio talenti di alto livello

I talenti di alto livello che possono essere inseriti in base alle esigenze possono aiutare a sbloccare il valore nelle società in portafoglio durante la proprietà. Questa è una delle aree in cui i freelance possono aggiungere più valore: possono coniugare proiezioni finanziarie con obiettivi strategici specifici. I consulenti di private equity freelance vantano un'esperienza specifica nel settore in questione, un elevato livello di competenza e un background nel collegarsi rapidamente a nuove società, fornendo così alle società in portafoglio il supporto necessario in modo flessibile ed efficace. Le aree principali in cui abbiamo visto i consulenti finanziari freelance prosperare all'interno delle società di portafoglio includono servizi di gestione (ad es. CFO, CEO), supporto operativo, crescita, ristrutturazione e fusioni e acquisizioni.

Quando il Management Team ha bisogno di cambiare

Spesso i fondi di private equity valuteranno i team di gestione delle società acquisite e decideranno di sostituire strategicamente alcuni dei soggetti critici. Data la quantità record di risorse di PE in gestione, i fondi stanno scoprendo che i loro soliti quadri di operatori sono già impiegati in altri progetti. Tuttavia, il processo per trovare il professionista giusto può essere lungo: in media, l'assunzione di un CEO o di un altro dirigente di C-suite può richiedere dai quattro agli otto mesi. La nomina di un professionista ad interim controllato ed esperto può aiutare l'azienda a rimanere in pista durante il cambiamento, che altrimenti potrebbe essere dirompente per le operazioni (e quindi costoso). I CFO frazionari, ad esempio, sono efficaci fin dall'inizio e possono guidare con successo un'azienda attraverso un periodo di transizione.

Servizi di supporto operativo e consulenza gestionale

Il supporto operativo può includere servizi di ottimizzazione come digitalizzazione e determinazione dei prezzi, nonché iniziative incentrate su immobili, persone, comunicazioni, metriche e reporting, gestione dei dati, fusioni e acquisizioni e monetizzazione e protezione IP.

Mentre le aziende di PE sono molto abili nel ridurre i costi e nell'ingegneria finanziaria, un'area spesso trascurata può essere la linea principale: i prezzi . Un consulente freelance di private equity con esperienza specifica nel settore (1) valuterà l'offerta e la domanda attuali per comprendere meglio il "tono" dei prezzi attuali, (2) determinerà la strategia di mercato del prodotto dell'azienda utilizzando strumenti di ricerca di mercato come focus group e analisi congiunte e (3 ) esegue l'analisi della transazione per gestire il prezzo esatto addebitato per ciascuna transazione.

Sebbene questo lato dell'equazione sia spesso sottovalutato o sottovalutato, il suo impatto sul valore per gli azionisti non può essere sottovalutato. Per un'azienda con un'economia media, un aumento dei volumi dell'1% porta a un aumento del 3,3% dell'utile operativo, supponendo che non ci siano riduzioni di prezzo, secondo uno studio di Harvard Business Review . Tuttavia, un miglioramento del prezzo dell'1%, supponendo che non ci siano perdite di volume, aumenta l'utile operativo dell'11,1%. I miglioramenti del prezzo hanno in genere 3-4 volte l'effetto sulla redditività rispetto a un aumento simile del volume.

Mentre molti dei servizi sopra elencati possono essere eseguiti ad hoc da consulenti freelance, un investimento nella digitalizzazione di alcune funzioni può portare a economie di scala ed efficienze che possono creare un vantaggio competitivo in un mercato altamente competitivo. I cambiamenti nella tecnologia avvengono rapidamente, il che può creare incertezza quando si pianifica un percorso di digitalizzazione in avanti e si attiene ad esso. Inoltre, può essere difficile ottenere il buy-in della squadra. Un team esperto di digitalizzazione può aiutare a scegliere le tecnologie giuste, guidare l'azienda su ciò che vale la pena digitalizzare e creare consenso tra i membri del team.

I maggiori ritorni per gli azionisti derivanti dalla digitalizzazione (se eseguita correttamente) sono significativi. Coloro che hanno digitalizzato con maggior successo la propria attività sono il 26% più redditizi dei meno digitalizzati, secondo uno studio in Leading Digital: Turning Technology into Business Transformation su 400 aziende pubbliche.

Esperti di crescita

Sebbene la creazione di valore non avvenga nei primi due mesi, un esperto di crescita con esperienza nel lancio di strategie di crescita di successo può aiutare una società in portafoglio a tagliare il rumore e trovare una soluzione su misura senza dover commettere gli errori che il consulente ha visto in il passato. Ci sono alcuni racconti ammonitori di investimenti falliti a causa di un'eccessiva attenzione all'ingegneria finanziaria e al taglio dei costi e alla mancanza di enfasi sulla crescita: su tutti, l'investimento di 3G Capital Partners a Kraft Heinz. Il titolo ha perso quasi il 25% nel febbraio 2019 dopo che Kraft Heinz è stata costretta a svalutare $ 15,4 miliardi su due dei suoi marchi più famosi, Kraft e Oscar Mayer.

La consultazione precoce può essere importante per gli sforzi di crescita poiché gli esperti del settore possono fornire un quadro chiaro (anche pre-acquisizione) di come un'azienda si inserisce in un mercato più ampio e dove si trovano le opportunità realizzabili.

Massimizza le opportunità rimanendo flessibile

In una recessione, i fondi di private equity devono essere agili, convenienti e concentrati sul loro vantaggio comparativo. Il loro obiettivo principale dovrebbe essere su acquisizioni strategiche e opportunistiche e sulla protezione del valore delle società in portafoglio esistenti. Assumere professionisti esperti ed esperti per alleggerire i loro team di investimento e supportare i loro investitori è intelligente, soprattutto quando può essere fatto in modo flessibile.