Bagaimana Konsultan Ekuitas Swasta Freelance Membuka Nilai Pemegang Saham

Investor ekuitas swasta memiliki rekor $1,5 triliun dalam bentuk komitmen, dana yang tidak dialokasikan—lebih dari dua kali lipat jumlah hanya lima tahun yang lalu. Dengan meningkatnya persaingan untuk kesepakatan yang sama, peti perang ini akan lebih sulit untuk dibelanjakan daripada sebelumnya, karena menemukan investasi yang menarik dengan pengembalian yang dapat diterima menjadi lebih memberatkan. Bagaimana perusahaan ekuitas swasta dapat secara efektif menyebarkan dan menciptakan nilai pemegang saham dari persediaan yang saat ini berada di sela-sela?

Salah satu solusi: melakukan outsourcing jenis pekerjaan tertentu ke konsultan ekuitas swasta berkualitas tinggi. Di luar layanan konsultasi tradisional yang diberikan kepada perusahaan PE (misalnya, layanan transaksi), konsultan keuangan lepas dapat meningkatkan dan memperluas daya tembak tim PE secara internal (melalui proyek seperti penyaringan kesepakatan) dan secara eksternal (melalui proyek seperti operasi dan manajemen perusahaan portofolio). Banyak yang terkejut melihat betapa mudah dan cepatnya konsultan ekuitas swasta lepas tingkat senior dapat terhubung ke sebuah proyek dan mulai bekerja.

Rantai Nilai Ekuitas Swasta

Kami telah menemukan bahwa konsultan PE lepas paling berguna untuk layanan internal seperti originasi kesepakatan dan integrasi serta layanan eksternal yang ditujukan untuk perusahaan portofolio seperti restrukturisasi, pertumbuhan, M&A, dan operasi.

Bagaimana tepatnya perusahaan ekuitas swasta menghasilkan nilai bagi pemegang saham mereka? Prinsip pertama adalah mereka harus mengidentifikasi perusahaan yang dinilai terlalu rendah dan membelinya dengan harga yang dapat diterima. Selain itu, mereka harus mampu menjual perusahaan (atau mendukungnya saat go public) dengan kelipatan dari harga aslinya. Namun, banyak nilai riil dibuat dalam periode menengah. Dana ekuitas swasta bekerja sama dengan perusahaan portofolio dan tim manajemen mereka untuk mendukung pertumbuhan, membantu mengurangi biaya, dan secara umum mengubahnya.

Teori keunggulan komparatif mengajarkan bahwa yang terbaik adalah fokus pada apa yang Anda kuasai dan mengalihdayakan apa yang tidak Anda kuasai. Keragaman keterampilan berarti kerja sama bermanfaat dan lebih efisien untuk fokus pada kekuatan Anda dan mempekerjakan orang lain untuk tugas-tugas yang berada di luar kompetensi utama Anda. Dalam ekuitas swasta, ini bisa berarti outsourcing dukungan operasional untuk perusahaan portofolio sambil berfokus secara internal pada pembuatan kesepakatan dan penataan. Kami mengilustrasikan bagaimana konsultan dapat menambah nilai dalam situasi ini.

Rantai Nilai Ekuitas Pribadi

Menambah Tim PE Internal dengan Deal Origination & Analysis Freelancer

Memiliki persediaan penawaran menarik yang stabil adalah sumber kehidupan dana yang sukses dan keterampilan penting bagi para mitranya. Ini adalah proses yang memakan waktu yang bersifat eksklusif, dilakukan secara internal melalui jaringan profesional dan pribadi, penelitian, dan panggilan dingin, atau melalui perantara seperti bank investasi dan penasihat lainnya.

Penyaringan Kesepakatan

Setelah target potensial telah diidentifikasi, ada penilaian cepat pertama tentang kelayakannya sebagai investasi. Hanya sekitar seperempat dari semua transaksi yang dilihat oleh dana yang berhasil mencapai langkah berikutnya: komite investasi. Mengurangi waktu yang dihabiskan oleh para profesional investasi reksa dana untuk prospek yang tidak relevan atau tidak sesuai memiliki keuntungan yang jelas: Ini membebaskan waktu mereka untuk kegiatan lain yang bernilai lebih tinggi.

Langkah awal dalam proses penyaringan biasanya cepat dan mudah untuk distandarisasi. Ini hanya pemeriksaan terhadap kriteria investasi dana dan kemungkinan besar akan melibatkan analisis kinerja keuangan perusahaan, penyaringan singkat sektor tempat perusahaan beroperasi, dan evaluasi risiko utama investasi. Outputnya mungkin berupa dokumen pendek yang berisi jawaban "ya" atau "tidak".

Ini adalah kesempatan bagus untuk memanfaatkan staf eksternal. Keakuratan pilihan penting karena dana tersebut mungkin kehilangan peluang investasi penting. Seorang ahli dalam ekuitas swasta atau di sektor yang relevan kemungkinan akan dapat memberikan analisis yang ringkas dan akurat, sehingga menyisakan waktu bagi rekanan untuk fokus pada pekerjaan lain.

Corong Investasi Ekuitas Swasta

Riset Pasar

Saat target investasi potensial bergerak melalui proses, analisis semakin mendalam (dan dengan demikian membutuhkan lebih banyak waktu). Pada tahap ini, sebelum membawa perusahaan ke komite investasi, laporan akan fokus pada apakah target akuisisi adalah pemimpin di pasarnya, apakah memiliki keunggulan komparatif, dan apakah berkelanjutan serta pada tren makroekonomi dan sektor. yang dapat mempengaruhinya selama periode holding untuk dana tersebut (biasanya, 5-10 tahun). Memahami faktor-faktor ini membutuhkan penelitian yang ekstensif. Ini adalah tugas lain yang dapat dialihdayakan ke konsultan ekuitas swasta lepas tingkat senior.

Ulasan Penilaian

Terakhir, sebelum investasi dapat diselesaikan, dana ekuitas swasta perlu memiliki pandangan yang jelas tentang nilai perusahaan dan berapa harga yang dapat ditawarkannya. Dengan demikian, dana tersebut akan membangun model penilaian yang komprehensif, yang akan menjadi masukan penting dalam setiap proposal kepada komite investasi. Model pembelian dengan leverage sangat kompleks dan memproyeksikan setiap baris dari neraca perusahaan target. Perspektif luar tambahan dari konsultan pemodelan keuangan freelance senior, terutama untuk komponen "makro", dapat meyakinkan dan memvalidasi asumsi yang digunakan.

Menyediakan Perusahaan Portofolio dengan Bakat Tingkat Atas

Bakat tingkat atas yang dapat digunakan sesuai kebutuhan dapat membantu membuka nilai dalam perusahaan portofolio selama kepemilikan. Ini adalah salah satu area di mana pekerja lepas dapat menambahkan nilai paling banyak—mereka dapat menggabungkan proyeksi keuangan dengan tujuan strategis tertentu. Konsultan ekuitas swasta lepas datang dengan pengalaman khusus dalam industri yang relevan, tingkat keahlian yang tinggi, dan latar belakang dalam menghubungkan ke perusahaan baru dengan cepat, sehingga memberikan perusahaan portofolio dukungan yang diperlukan secara fleksibel dan efektif. Area utama yang kami lihat konsultan keuangan lepas berkembang dalam perusahaan portofolio termasuk layanan manajemen (misalnya, CFO, CEO), dukungan operasional, pertumbuhan, restrukturisasi, dan M&A.

Ketika Tim Manajemen Perlu Berubah

Seringkali, dana ekuitas swasta akan mengevaluasi tim manajemen perusahaan yang telah mereka peroleh dan memutuskan untuk mengganti beberapa individu penting secara strategis. Mengingat rekor jumlah aset PE yang dikelola, dana menemukan bahwa kader operator mereka yang biasa telah ditempatkan di proyek lain. Namun, proses menemukan profesional yang tepat bisa memakan waktu lama—rata-rata, mempekerjakan CEO atau eksekutif C-suite lainnya bisa memakan waktu empat hingga delapan bulan. Menunjuk seorang profesional interim yang berpengalaman dan berpengalaman dapat membantu perusahaan tetap pada jalurnya selama perubahan, yang jika tidak dapat mengganggu operasi (dan dengan demikian mahal). CFO fraksional, misalnya, efektif sejak awal dan dapat berhasil membimbing perusahaan melalui masa transisi.

Dukungan Operasional dan Layanan Konsultasi Manajemen

Dukungan operasional dapat mencakup layanan pengoptimalan seperti digitalisasi dan penetapan harga serta inisiatif yang berfokus pada real estat, orang, komunikasi, metrik dan pelaporan, manajemen data, M&A, serta monetisasi dan perlindungan IP.

Sementara perusahaan PE sangat mahir dalam memotong biaya dan rekayasa keuangan, area yang sering diabaikan bisa menjadi topline: penetapan harga . Konsultan ekuitas swasta lepas dengan keahlian industri tertentu akan (1) mengevaluasi penawaran dan permintaan saat ini untuk lebih memahami “nada” harga saat ini, (2) menentukan strategi pasar produk perusahaan menggunakan alat riset pasar seperti kelompok fokus dan analisis gabungan, dan (3 ) melakukan analisis transaksi untuk mengelola harga pasti yang dibebankan untuk setiap transaksi.

Sementara sisi persamaan ini sering kurang dihargai atau kurang diinvestasikan, dampaknya terhadap nilai pemegang saham tidak dapat diremehkan. Untuk perusahaan dengan ekonomi rata-rata, peningkatan volume sebesar 1% menyebabkan peningkatan laba operasi 3,3%, dengan asumsi tidak ada penurunan harga, menurut studi Harvard Business Review . Namun, kenaikan harga sebesar 1%, dengan asumsi tidak ada kehilangan volume, meningkatkan laba operasi sebesar 11,1%. Peningkatan harga biasanya memiliki 3-4x efek pada profitabilitas sebagai peningkatan serupa dalam volume.

Meskipun banyak layanan yang tercantum di atas dapat dilakukan secara ad hoc oleh konsultan lepas, investasi dalam digitalisasi fungsi tertentu dapat menghasilkan skala ekonomi dan efisiensi yang dapat menciptakan keunggulan kompetitif di pasar yang sangat kompetitif. Perubahan teknologi terjadi dengan cepat, yang dapat menciptakan ketidakpastian ketika merencanakan jalur digitalisasi ke depan dan berpegang teguh pada itu. Lebih lanjut, mungkin sulit untuk mencapai dukungan tim. Tim digitalisasi yang berpengalaman dapat membantu memilih teknologi yang tepat, memandu perusahaan tentang apa yang layak untuk didigitalkan, dan membangun konsensus di antara anggota tim.

Peningkatan pengembalian kepada pemegang saham dari digitalisasi (bila dilakukan dengan benar) adalah signifikan. Mereka yang paling berhasil mendigitalkan bisnis mereka 26% lebih menguntungkan daripada yang paling tidak terdigitalisasi, menurut sebuah studi di Leading Digital: Turning Technology into Business Transformation pada 400 perusahaan publik.

Pakar Pertumbuhan

Sementara penciptaan nilai tidak terjadi dalam beberapa bulan pertama, seorang pakar pertumbuhan dengan pengalaman meluncurkan strategi pertumbuhan yang sukses dapat membantu perusahaan portofolio memotong kebisingan dan menemukan solusi yang dibuat khusus tanpa harus membuat kesalahan yang telah dilihat konsultan. masa lalu. Ada beberapa kisah peringatan tentang investasi yang gagal karena fokus yang berlebihan pada rekayasa keuangan dan pemotongan biaya dan kurangnya penekanan pada pertumbuhan: di atas segalanya, investasi Mitra Modal 3G di Kraft Heinz. Sahamnya kehilangan hampir 25% pada Februari 2019 setelah Kraft Heinz terpaksa menurunkan $15,4 miliar untuk dua mereknya yang paling terkenal, Kraft dan Oscar Mayer.

Konsultasi awal dapat menjadi penting untuk upaya pertumbuhan karena pakar industri dapat memberikan gambaran yang jelas (bahkan pra-akuisisi) tentang bagaimana perusahaan menyesuaikan diri dengan pasar yang lebih luas dan di mana peluang yang dapat dicapai berada.

Maksimalkan Peluang Sambil Tetap Fleksibel

Dalam resesi, dana ekuitas swasta harus gesit, hemat biaya, dan fokus pada keunggulan komparatif mereka. Fokus utama mereka harus pada akuisisi strategis dan oportunistik dan melindungi nilai perusahaan portofolio mereka yang ada. Mempekerjakan profesional berpengalaman dan berpengalaman untuk meringankan tim investasi mereka dan mendukung investor mereka adalah cerdas, terutama jika hal itu dapat dilakukan secara fleksibel.